□航空证券 陈少丹

　　本周大盘在权重蓝筹股的带动下高开高走，沪综指创下2791点的本轮新高，离2800点整数关口仅是一步之遥。大盘日K线图显示，多头排列的均线系统对股指形成有力支撑，5日均线以45度角稳步上行，市场强势特征明显。预计大盘继续回调空间有限，后市仍有望延续震荡向上趋势。

　　小长假后的市场风格明显转向权重股，由于大盘蓝筹占有绝对权重，具有良好的示范效应和人气基础，这些板块的启动有效地激发了市场的参与热情。而基金重仓股的活跃，也从一个方面说明机构投资者对于市场的乐观态度，对市场信心有很强的提振作用，行情可能走得更长远。本周资金不断在银行、地产、钢铁、保险、有色等权重类板块中反复运作，其中银行、地产指数在本周涨幅超过12％，一些板块龙头股上涨超过30％。

　　对于后市，我们认为蓝筹股仍将是推动大盘的主要力量。首先，蓝筹股仍有继续补涨的要求。市场经过半年多的上涨后，题材股的估值压力十分明显，而蓝筹股的市盈率普遍在20倍以下，其中银行股的市盈率仅13-15倍之间，大盘股具有明显的估值优势。因此，在目前市场流动性仍充裕的背景下，权重股显然是资金重点关照的对象。目前对于经济复苏预期也越来越强烈，行业及区域扶持政策仍在不断推出，无论是政策面还是资金面都对经济给予有力支持，PMI指数回暖、发电量降幅缩小都是宏观经济趋好的信号。而蓝筹股基本上都属于周期性行业，与宏观背景息息相关，经济回暖预期使股价的上涨更具备牢靠的基础。另外，外围市场方面，美元持续走软使大宗商品全面暴涨，石油、有色金属等资源品价格不断创阶段性新高，对二级市场的相关品种起到直接推动作用。有色金属、石化、煤炭等板块将不断得到大宗商品价格的正面刺激。

　　新股发行重启可能是当前市场面临的一个最主要的不确定因素，但我们认为，IPO重启对市场的冲击将会是比较有限的。由于此前市场对IPO重启预期的消化已较为充分，而且新股发行节奏也是可控的，如果市场运行处于良性的状态，则新股发行对市场的影响将是比较温和的，难以从根本上改变市场的运行趋势。

　　总的来看，大盘仍将保持着上行趋势，盘面可能维持“二八”格局。在结构性调整压力下大盘的震荡在所难免，但短线有限调整并不会改变整体的强势。市场热点将继续围绕银行、地产、钢铁、有色、电力等板块反复呈现，在板块轮动中投资者应以回调低吸为主，把握好操作节奏，不可盲目追涨杀跌。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2700－2850点

　　下周热点 银行股、钢铁股

　　下周焦点 IPO重启，5月份数据