未来仍有回补的趋势

　　投资策略上，鉴于金融、地产等权重板块调整较为充分，这些板块的止跌企稳有助于大盘企稳回升，操作上可以保持50%以上的较重仓位，操作重点可多关注近期调整较为充分的金融、地产等板块，轻仓者可逢低参与。

　　继续保持振荡整理的格局

　　沪指在3700点左右，H股在13600点左右，市场的风险和收益基本处于平衡情况，因为市场估值已经反应了目前宏观和企业层面的风险。从估值角度看，A股平均市盈率虽然还在22倍、23倍左右，但考虑到A股市场的封闭性和国内市场的充分流动性，其估值基本合理。预计短期内A股市场将继续保持振荡整理的格局，金融、地产等与经济相关度较高的行业将可能受制于对经济的不乐观预期而表现平平，一些概念性的、近期动量强的行业将会较为活跃。

　　量能再度萎缩 多空静候补缺

　　前期由调低印花税所引发的跳空缺口面临被完全回补的压力。 目前市场主要分歧在于：高通胀下企业的利润增速是否下降，从紧货币政策下市场供求关系是否失衡。沪深300指数动态市盈率在21倍左右，但市净率依然在4倍多，总体上谈不上便宜，一旦盈利预测下调，动态市盈率还会提高。目前还有很多股票价格偏高，企业的盈利能力在高通胀的情况下遭遇挑战，地产行业情势不明朗，资金供求不乐观，这些都是影响市场短期走势的不乐观因素。

　　个股研究

　　南京医药：善存百年制药 涵盖亿元连锁

　　二级市场上，前期出现3连阴南京医药(600713)的流通盘1.98亿，前期探底后的上升趋势非常明朗而且迅速，表明主力控盘能力较强，目前下方具备5日和10均线的底部支撑，后市有望在盘稳后出现新的反转走势，可积极关注！

　　长春高新：生物制药龙头 底部蓄势

　　二级市场，该股近日股价蓄势整理充分，技术指标调整到位；今日该股尾盘放量走高，突破短期均线的压制，后市有望走出一波上升行情，投资者可重点关注。

　　行业研究

　　互联网行业信息点评：十年一遇的新一轮发展良机

　　经过2006年下半年开始，监管部门和移动运营商连续出台对部分SP近乎毁灭性打击的严厉监管政策，包括业务资费提醒、延长免费试用期、二次确认、WAP计费页面推送(在用户访问WAP页面的时候，推送提示浏览网页将产生数据流量费用)、分层分级管理、四网合一等，从2006年第三季度到2007年第三季度SP业务收入持续下降，但2007年第四季度、2008年第一季度开始都保持了平稳增长，如下表1列举了主营业务中电信增值业务收入占比较高的上市公司情况。

　　地震带来的不确定性：政策迷失

　　地震所激发的民族自觉是中国经济前进的重要动力，这些精神力量已经在日韩经济发展史上有过突出表现。我们曾经狭隘地从纯经济角度探讨1964年东京奥运会和1988年汉城奥运会对于日本和韩国的推动作用，甚至演变出目前在市场上广为流传的种种奥运效应“故事”。但历史事实告诉我们另一面：1964年东京奥运会期间赴日旅游的外国人数只有当时日本人估计的2/3；在经历了1964年大幅基建投资后，日本经济在1965年出现了较明显衰退；1964年突击建设的工程中约60%在其后的2-3年被迫实施了改建和修补；1988年因为奥运会刺激的新增入韩旅游人数只有整体旅游人数的4%；1982-1988年，奥运场馆建设投资占当期韩国建筑投资的1.4%；1988年因为环境污染问题汉城1/5的厂矿企业暂时停产；Sony和Samsung的崛起其实都在奥运会的3-4年。那么为什么要高度评价奥运会对经济的影响呢？因为奥运给于了日韩民众一个高度民族意识觉醒的机会，而这种自我觉醒往往是在统一面对外界(其他国家和自然界)的时候激发出来的。这样，我们才能理解为什么留学生自发前往街头守护奥运火炬；也才能理解默哀后的“中国加油、四川加油”。