和信投 顾：市场因素导致股指失守短期均线

　　周一深沪A股市场震荡收阴，上海综指、深圳成指与创业板均失守短期均线，其中创业板指数跌幅-2.25%，收于10天均线附近。从今日盘中来看，在深圳市场下挫过程中，沪市指标股工商银行、贵州茅台、中国石油、中国平安等一度出现护盘，但终盘市场抛压加大，市场均以阴线告守。

　　对于今日市场走势，我们研究认为，更大层面来自于市场因素，而其中的技术因素更为明显。具体为。

　　1、存量博弈特征背景中，量能始终配合有限

　　从近个时期来看，沪深股市震荡反弹或拉锯过程中，日成交量大多维持在4000-5500亿左右的水准。尽管有时出现超越上限量能，但时间与持续性较差，总体存量博弈的特征非常明显。因此在量能配合有限，而上市规模与解禁规模增加的背景中，尽管权重股有时可维持指数，但时间一长，则立刻体现出量能指标的弱势。

　　2、主力资金净流入持续负值，显示博弈分化格局

　　如果从主力资金近期变化来看，我们看到自9月份以来，其持续净流出非常明显，虽然小单净流入正值，但这种品种表现相对于主力资金持续负值的背景中，就会使得市场品种分化加大，此举也显示市场主力资金边拉边撤的一个轨迹市场信号。

　　3、阶段技术指标高企带来的压力

　　从上周深沪A股总体运行轨迹来看，体现出高开后震荡分化特征，从上海综指与深圳成指、创业板指数的周K线收盘轨迹来看，上海综指周K线为放量阴线，深圳成指与创业板指数周K线则体现出放量阳线。从此特征出现的背景结合市场整体存量博弈特征来看，也体现出资金博弈的一个信号。

　　技术指标方面，上海综指上周周线技术指标中的KDJ、W&R处于高位区域(上海综指月K线技术指标中的J值高达100)；而深圳成指、创业板指数上述同类指标处于超卖区域，其中周J值已达98与97的高位区域，因此如果没有量能配合，市场出现阶段性回落的技术可能性将增加；而这种大阶段技术指标的高企，在量能有限的背景中，技术调整将随时出现且有一定周期性。

　　总体来看，今日A股市场的下跌更多层面来自于市场因素，其由于阶段技术指标过高且主力资金净值持续为负、存量博弈中量能指标不佳等是其主要原因。由于新股高估值体量仍在继续且不断形成解禁冲击，因此对于目前市场，投资者须密切关注各类资金额变化而定，策略上采取战术与战略的谨慎结合为宜。