周四早盘两市依然地量弱势震荡，市场在没有突出热点的情况下未能延续昨日凌厉的反弹势头。早间汇丰银行公布了十一月PMI数据的预览数值，50.4这一数字创下了十三个月以来的最高点。中小企业的复苏毋庸置疑。在数据公布之后香港恒生指数快速拉升，澳元也呈现出拉升的态势。但是这一利好的数据并没有让本国的股市反弹，其原因何在？

    就在汇丰银行公布数据的同时，财政部部长谢旭人撰文表示要尽快将房地产税推向全国。这犹如达克利什之剑再度刺向地产板块。经济数据复苏挡不住地产股下跌的势头。

    这两个信息出炉之后，市场的本质问题得到了更清晰地揭示。一旦房地产行业开始走下坡路，那么现在的复苏之路是否会同时戛然而止？这就是投资者现在最担心的一个问题。在过去十年当中房地产一肩挑起了中国经济复苏的重担，现在担子要卸下了，而且是在经济不怎么好过的年代来卸下这个担子，这种未知数本身就是一大挑战。

   由此来看，这里还不是心理层面的底部，技术层面也会受到心理层面变化的极大影响，操作上对于指数还是小心为上。不过我们并不否认，一旦房地产税要推向全国，房地产这根支柱不行了，国家必将会推动另外的一些行业来促进经济，环保、水利、资源开采等行业都具备这样的潜质。

    最黑暗的时期可能也是最伟大的时代的开端！我们科德投资认为，短期内地产税信息还会不断影响大盘，但这也就是中长期结构性转型大行情的起步。