回归投资本源,聚焦基本面强劲、估值合理甚至低估的优质公司。近期A股市场大幅下跌,去泡沫的过程是痛苦的,但系统性风险释放之后也蕴含着大量机会。随着IPO加速与再融资的收紧,A股中长期环境或在逐步改变,有望再次迎来基本面投资的时代。 小家电细分市场不乏亮点。2016年市场对小家电行业存在一定误读,由于品类多样,发展阶段不一,单品波动大,行业整体稳定增长背景下个股逻辑差异较大。 年报展望亦体现此特征,个股表现不一,其中:苏泊尔出口有较大回暖,估计Q4 表现良好;新宝股份延续前期强势表现,预计业绩增速40~50%;吸尘器龙头莱克电气、剃须刀龙头飞科电器亦有稳健表现。 黑电板块市场预期较低,但2017年存在看点。黑电当前市场关注重点在于面板价格,是2017年产业供给增加较少(其中近七成新增供给集中在下半年),价格高位有望维持,17Q2起或逐步下行,但面板企业盈利将大幅改善。终端方面因竞争格局缓和,ASP提升明显,成本压力有望转嫁。 我们看到,目前市场个股分化严重加剧,个股下跌惨烈,选不好股,容易亏损。如何获得更多收益,关键是选对领涨板块和板块中的领头羊,哪些板块个股最受益?投资者如何布局?证券之星【Alpha量化】选股系统,帮你精准捕捉潜力大黑马,F点周一推出的任子行,周四继续涨停。推出后,涨幅30%.有图为证: 两条主线选优质股 主线一:持续高增长的厨电板块。长期成长逻辑不变,短期估值受地产压制;龙头公司低估值高增长,具备估值切换空间。当前地产调控压制厨电板块短期估值,但并未破坏厨电龙头的长期逻辑——成长空间大+市场份额的持续提升+新品类的拓展。回顾2012、2014 年两轮地产调控,板块龙头均在当年年底出现估值低点,随后则迅速完成估值切换再度走牛。当前厨电龙头估值水平均较低,后续业绩确定性一旦兑现,具备明显估值切换空间。 主线二:空调产业链基本面依旧强劲。龙头业绩确定性强,配置价值凸显。继续看好空调回暖,维持销量稳步增长判断,零售均价看涨、但幅度不敢看高。壁垒最深、补库存周期受益最大的空调龙头。 独家金股专栏,精选两只家电股,供投资者参考: TCL集团(000100) 2016年全年集团共销售LCD液晶电视2050.7万台,YoY+14.9%。其中国内销售930.1万台,YoY+6.7%;海外销售1072.1万台,YoY+24.2%。海外销售方面,受益于美国全部销售渠道的打通,美国销量大幅上涨70%以上;新兴市场受LCD对CRT替换趋势影响,销量增速明显。集团在2016年继续推进全球化布局:2016年5月TCL多媒体与埃及最大的家电企业ELARABY在埃及建立合资液晶彩电工厂,立足埃及辐射整个非洲及中东市场;7月TCL与巴西家电龙头SEMP成立合资公司,拓展巴西及南美市场。ELARABY与SEMP均在当地具有较强的渠道优势,有利于集团进一步提升海外销量。考虑到2016年海外市场高增长带来的高基数,预计2017年集团海外电视销量增速将保持在10%+。 青岛海尔(600690) 海尔致力于成为时代的企业,更专注于前瞻性布局,具有战略意义。产品线盈利能力改善:1)冰箱、洗衣机、热水器保持龙头地位,维持很强的盈利能力;2)盈利能力弱的空调业务有望受益于空调周期反转;3)盈利能力弱的厨房电器期待引入GE 的优势产品,提升竞争力。 |
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