港股房企配售潮

　　不仅仅是恒大，实际上随着房地产行业各种融资渠道的收紧，开发商通过配股方式进行融资变得更为常见。

　　今年7月6日，中国金茂(00817.HK)公告称，按配售价每股5.7港元，向承配人共配售602，340，000股新股份，配售事项为金茂融得净额34.16亿港元的资金;6月4日，万科公告，以配售价每股25港元，配售3.155892亿股新H股，此举同样为万科融得净额约78.65亿港元。

　　而在更早的今年1月10日，融创中国(01918. HK)以42.8港元/股，配售1.8692亿股，融资规模更达到80亿港元。除此以外，新城发展(01030. HK)、世茂(00813. HK)、永升生活服务(01995. HK)等房企及物业公司今年以来都通过配股方式进行融资。

　　一方面，上市公司进行配售，可以很好引入现金流，且不产生有息负债，没有利息和偿债压力，有助于降杠杆，符合房地产行业当前降负债的大趋势;另一方面，从流程和可操作性上讲，港股上市企业配售似乎也并不复杂。

　　业内人士指出，港股的配股更像A股的定向增发，就是向某些机构定向配售，流程非常简单快速，只需要股东大会提前授权。而只要配售的股份数量不超出每年授权增发的限度，甚至不需要监管审批。“监管机构对配售价也没有太多要求。”

　　柏文喜也指出，港股配售融资主要根据公司董事会决议进行，理论上讲是“想配就配”。但其也表示，企业配售新股一要看公司切实的资金需要;二是市场要看好企业和行业的未来，对企业有信心;三是市场流动性要比较充裕。

　　“只有这三者都比较乐观的情况下，配发新股才容易成功，否则市场认购不够积极，企业配售计划就很难完成。”恒大此次配售获多家国际顶级投资机构参与，一定程度上或说明了市场投资者对企业未来发展的看好。

　　柏文喜指出，恒大度过此前的1300亿战投危机之后，市场对其抗风险能力以及未来的走向和发展还是比较乐观。这也是这次恒大配售新股的基本背景条件，同时也是这么多大牌投资机构追捧恒大配售的主要原因。

　　除此以外，恒大自身所拥有的丰富土地储备，以及房地产行业作为中国内地国民经济体系的第一大行业而存在，也是市场和投资者持续看好恒大的原因。据了解，今年上半年，恒大以1340亿元的代价新增111个项目，其总土地储备达2.4亿平方米，平均楼面地价仅2121元/平方米。

　　近段时间以来，恒大一直致力于降低公司的负债。今年3月，恒大全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略，至9月底恒大有息负债已大幅下降534亿元，融资成本下降2.24个百分点，降负债成效显著。而此次配售成功引入国际顶级投资者，不仅有利于其改善股东结构，还有利于增加净资产，推动负债率的进一步下降。

　　此外，恒大也在寻求更多的切实可行的降负债途径。除了加大营销去化，加强回款，强化自身现金流。恒大物业分拆上市与汽车回A，也为公司降负债创造了更大的空间。9月29日，恒大物业向联交所递交上市申请表格，并引入235亿港元战略投资;9月15日，恒大汽车配售1.77亿股股份，筹资39.99亿港元。

　　物业上市与汽车回A进一步增加了恒大的净资产。华泰证券此前表示，汽车和物业管理的分拆上市，有望为恒大新增约500亿的现金流。长远而言，这些举措将帮助恒大大幅降低其净负债率。