百度确实是形势一片大好，这一点不能抹杀。

　　百度是中国最重要的互联网搜索引擎。该公司一季度的利润达到了去年同期的两倍多，大大出乎分析师的意料。分析师们虽然也很看好，但预测的增长幅度远远不及实际水平。

　　百度的市场占有率正在引人注目地快速上升，一改近几个季度的下降趋势。咨询公司易观国际(Analysys International)提供的数据显示，今年一季度百度在互联网搜索市场收入中的份额增长到了64%；往前一个季度，其份额曾降至两年以来的最低水平58.4%。

　　与此同时，谷歌(Google)的份额从35.6%下降到了30.9%，这是它扬言退出中国的自然结果，并不出人意料。这样，尽管人们预计中国其他互联网公司将会乘着谷歌的衰落而崛起，但从数据来看，目前只有百度是唯一的赢家。百度首席执行长李彦宏(Robin Li)周四宣称，网站吸引了中国逾75%的互联网搜索流量。

　　此种表现让怀疑论者无话可说。他们的担忧之一是，今年1月份百度出现了人事问题，首席技术长和首席运营长双双离职。后来并没有其他有影响的离职事件发生。

　　百度曾缓和人们的预期说，它正在向一个新的广告发布系统转型，这会放慢销售收入的增长。但事实证明它自己也是过于谨慎：今年一季度，百度单客户收入实现同比增长34.1%。

　　一些分析师在想，从更长远来看，百度是否会因为它的一个C2C（消费者对消费者）网站而付出代价。到目前为止，这个本想挑战淘宝网(Taobao)的网站是失败了的。淘宝隶属于阿里巴巴集团(Alibaba)，在C2C市场的占有率约为80%。但人们在质疑百度能否挑战淘宝这种支配地位之时，反过来又不得不承认，百度在搜索市场的领导地位同样坚不可摧。除了谷歌以外，还没有哪一家百度的竞争对手在中国搜索市场的占有率超过了1%。

　　那么百度的问题在哪里？在于这只中国互联网概念股的估值在同类股中处于超高水平。今年以来，百度的股价上涨了51%，相对于预期利润的市盈率达到了52倍，一旦遇上不测，其下跌空间是十分巨大的。比如数据提供商Starmine的数据显示，在2008年年底中国中央电视台指责百度操纵搜索结果时，其相对于预期利润的市盈率就下跌到了只有20倍的水平。

　　不过在眼下，百度面前仍然是坦途一片。那些希望接过谷歌的枪、成为百度主要挑战者的搜索引擎，还将需要奋起直追。

　　Andrew Peaple

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