中金公司：波动加大，轻指数、重结构

　　市场仍将延续成长风格，但近期原油和商品价格回升可能再度带来通胀隐忧，指数临近前高后波动也难免加大，“轻指数、重结构”仍是当前较好的应对方式。

　　操作建议：轻指数，重结构，偏成长。1）泛消费领域中议价能力偏强、盈利压力较小、景气程度偏高或者改善的板块（如汽车、家电、轻工家居、医疗、食品饮料等）仍是自下而上的重点;2）保持高景气的半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游等;3）老经济中，部分结构优化、且有阶段性成长属性的原材料（如锂、铜铝、龙头券商等）。

　　招商证券：主要指数有望震荡走平

　　5月中下旬以来，股市流动性改善驱动A股反弹，人民币强势升值成为重要原因之一。往后看，人民币汇率将继续成为短期影响A股走势的重要变量，美联储在不及预期的就业和高通胀之间的两难选择可能导致人民币汇率波动加剧。汇率的波动将通过外资流向、投资者情绪、进出口等方面对A股造成影响。在当前环境下，主要指数有望震荡走平，市场机会以阶段性局部机会为主，选择高景气细分行业和高业绩增长个股α和波段操作α是获得超额收益的关键。

　　兴业证券：全球资金流动时钟正流向股市，“夏日行情”不犹豫

　　全球资金流动时钟正流向股市，“夏日行情”不犹豫。兴业证券策略团队创立的全球资金流动时钟显示，本轮市场的上涨，时间和资金维度都还不够，市场具备上行动力。从时间维度来看当前美股仅上行7个月，距离历史平均的20-30个月还有1年左右时间。从资金维度来看，美国几万亿的刺激，仅小几千亿流入风险资产，还有较多资金仍有望在未来一个阶段从货币市场逐步流向风险资产，对股市上行是较强的动力。

　　“收获周期，布局成长”，成长仍是当前主要进攻方向。1）AIoT，万物互联，以鸿蒙为代表的中国国产操作系统与智能终端手机、汽车等相互链接，孕育的机会值得重点关注。如：计算机、通信、电子等。2）医药，创新、景气、科技与消费属性兼具，重点关注医疗器械、医疗服务等方向。3）新能源链条。媲美消费电子10年黄金成长周期，在碳中和和碳达峰背景下，政策+需求+技术变革三轮驱动，重点关注：新能源材料、锂电设备、汽车、智能驾驶等细分领域。4）高端制造设备。主要围绕中国制造走向高端化、国产化，顺应行业需求和景气发展，可重点关注半导体设备、军工等方向。

　　安信证券：短期环境依然有利，上行波段继续

　　当前美联储显著鸽派的背景下，全球股市估值容忍度上升，加之A股风险偏好处于有利窗口期，使得A股短期有一个向上波段。从结构上看，市场呈现一定轮动特征，一些主题投资和中小股票相当活跃，但对机构投资者来说核心依然是高景气赛道。下一阶段，由于流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持，成长扩散可能继续，关注补涨品种和中报强预期品种。行业配置上，当前仍可继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及估值合理受益于疫情修复的公司，重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。

　　重点关注方向包括三条线索：1）新成长赛道：人工智能、智能汽车、军工、信创网安等;2）核心赛道中能够继续持续超预期的品种：部分半导体、白酒、医药公司;3）疫情复苏链：银行、旅游、航空、农产品等。

　　广发证券：复苏后期，寻找量价突破

　　流动性换“芯”，流动性环境将边际收敛。上半年，货币政策温和，流动性由通胀预期和经济基本面主导，但由于经济扩张速度的持续性存疑，因此在短暂上行之后全球长端利率均进入稳态区间。下半年，货币政策的边际变化可能成为限制利率下行空间的因素。海外Taper预期推动实际利率上行，形成实际利率上行+通胀预期回落的组合。中国狭义流动性宽松的驱动力在下半年亦将有所减退，资金利率的波动增大。