震荡期优选周转率改善或利润率提升的方向,兼顾低PEG策略。流动性将边际收敛但利率上行空间受制约。全球通胀预期高位难以进一步上行,有助于增强A股成长股的胜率。当前仍处于健康的信用收缩阶段,盈利高位回落但有韧性,结构上突破来自于周转率或利润率的支撑。建议配置:即期业绩好+低PEG或换手充分的交集(次高端白酒/半导体/计算机),低PEG+涨价传导顺畅ROE继续抬升的中游制造(玻璃/造纸),升值受益的“人少+逻辑改善”金融(券商/银行)。主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向(光伏/锂电)。 天风证券:A股将迎来今年最大一波解禁潮,继续看好两大板块 6月7日-11日市场将迎来今年最大一波解禁潮,单周解禁规模达4705.85亿,占当前全A流通市值的0.69%。历史数据来看,解禁高峰对指数影响没有明显规律。增发解禁和股权激励解禁对个股有明显影响,但原始首发股东解禁,对后续股价影响幅度较小。 目前来看,军工电子和原材料、半导体两个行业有望上半年业绩持续加速、全年维持高增长,而上半年他们的股价变现平平,与景气度相背离,但随着业绩的不断验证,超额收益很大概率在下半年实现。 国盛证券:仍是流动性宽松窗口,继续进攻科创 当前,流动性宽松窗口并未发生变化。1、国内经济复苏基础仍较为薄弱,缓解市场对于货币政策收紧的预期。5月制造业PMI指数51,继续小幅回落。其中新出口订单指数大幅回落,显示外需有放缓迹象。与此同时,4月社消增速也显著回落。2、3个月shibor利率仍在下行中。显示市场流动性仍较为充裕。并且,在重要时间节点前后,政策大多维持宽松或者平稳。当前临近,流动性宽松的环境也有望维持。3、除原油外,近期多数关键大宗商品价格均较5月中旬高点回落,通胀压力有所缓和。4、海外货币宽松继续,叠加美元贬值人民币升值,带动外资加速流入,令国内市场分享海外流动性外溢。因此,多方面因素叠加,当前可能是全年流动性最松的时候。 把握当下,继续进攻科创:1、伴随通胀预期缓和、远期贴现率预期回落,以及流动性宽松、风险偏好修复下沉,科创板正迎来显著的反弹;2、近期基金发行有所回暖,科创板ETF规模更持续扩张,MSCI也首次将科创板个股纳入,科创板正获得市场资金持续增配。3、科创板作为中国未来、尤其是硬科技核心资产的摇篮,经历2年的发展与成长,已经到了可以集中挖掘、关注的时候,尤其是当前机构对科创板仍处于相对低配的状态。建议着眼未来、把握当下、积极配置。 |
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