2020年,复星医药实现营业收入303.07亿元,同比增长6.02%;归母净利润36.63亿元,同比增长10.27%。其中制药板块营业收入达218.8亿元,同比增长0.52%。 复星医药主要产品主要涵盖代谢及消化、抗肿瘤、抗感染、心血管等领域,其中心血管领域的肝素系列制剂、代谢及消化领域的优立通(非布司他片)去年销售规模超过10亿元,是其两大拳头产品。 与恒瑞医药扩张方式不同的是,复星医药早期侧重仿制药,主要通过兼并收购不断扩张,而恒瑞侧重创新药,通过研发驱动和内生性增长。近年来,复星医药也发力向创新药业务转型,其研发投入由2013年的5.05亿元增长至2020年的40.03亿元,占营收比例上升至13.2%。 截至2020年底,复星医药在研创新药、仿制药、生物类似药及仿制药一致性评价等项目247项,其中仿制药121项,创新药56项。 目前,复星医药占比70%以上的制药业务几乎来自仿制药,创新药还未真正开始放量,因此市场对于其的估值水平更是向仿制药公司和医药投资公司靠近。从估值水平来看,其港股PE-TTM常年在15-25倍之间,A股PE-TTM也在20-30倍水平波动。 |
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