不过，Allsopp提醒投资者，白银当前的风险回报状况已经恶化。也就是说，目前白银的上行空间已经没有之前那么好，原因在于白银在之前的一轮上涨中涨得太快了。

　　现货白银价格本月早些时候站上了29美元，这是7年以来的最高水平。白银价格此后尽管有所回落，但仍维持在27美元/盎司的水平。自7月中旬全面上涨以来，白银价格已经上涨了近39%。尽管目前的基本面缓解依然对金银有利，但随着价格高涨，风险回报已经有所恶化。

　　白银价格还有一个特点，一旦银价表现出积极的上行动能，就会忽视基本面的情况。假如白银会重演2011年的牛市行情，过去一个月白银已经把大部分涨幅走完了。

　　最重要的是，此前支撑Allsopp坚定看涨白银的一个重要因素也随着银价的飙升发生转变——白银价格不再被低估。过去几个月来，他之所以坚定看涨白银，原因之一就是白银相对于其公允价值的价格偏低。

　　但是，从目前来看，过去一个多月的飙升，白银价格已经逼近其公允价值，这意味着白银不再被低估。

　　白银价格不仅跟工业需求有关，跟黄金价格的关系也非常密切，后者反映了投资需求，而投资需求又受到实际利率预期的影响。尽管大宗商品和黄金的价格也在大幅上涨，但白银的涨势要更猛一些，这也导致白银相对黄金不再被严重低估了。