A股、大宗商品沥青（聚丙烯）、白银（矿粉）全解

要闻

欧美股市跌，黄金大涨1.5%，中国10年期国债期货收涨1.18%。

保监会将全面修订股权管理办法，险资单一股东持股比例上限由51%降至1/3。

中国调整CFETS人民币指数货币篮子，下调美元权重。

李克强：扩大对外开放，积极引入外资。

美国续请失业救济者增幅创七年新高，11月贸易逆差创2015年3月最大。

中国

进一步严格股东准入标准，针对财务类、战略类、控制类股东，分别设立严格的约束标准；强化股权结构监管；加强对真实股东的穿透式监管；加强资本真实性核查，防范用保险资金通过理财方式自我注资。

中国外汇交易中心公告，将调整CFETS人民币汇率指数货币篮子规则，美元权重将由0.2640调整为0.2240，并新增韩元等11种货币。首期货币篮子调整将于2017年1月1日完成。

在周二大跌周三明显反弹之后，债市周四大涨。10年期国债期货主力价格收涨1.18%。2026年到期的现券成交收益率一度跌4个基点至3.09%。今早国海称已与19家机构就解决伪造印章事件签约。

上交所隔夜国债回购利率GC001开盘一度冲至27%，连续三天突破20%，不过收盘回落至0.55%。代持业务受到影响，银行对非银的额度受到限制，非银机构要跨年就得去交易所借钱。

12月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议称，修订《外商投资产业指导目录》，推进对外资全面实施准入前国民待遇加负面清单管理模式，简化外资企业设立等程序，落实内外资统一的注册资本制度。

在今日召开的全国财政工作会议中，财政部部长肖捷表示，明年财政政策要更加积极有效，继续实施减税降费政策，适度扩大支出规模，促进经济运行保持在合理区间，深入推进财税体制改革，并加强地方政府性债务管理。

北京市代市长蔡奇提出，要合理增加住宅用地供应，从源头稳定市场预期。组织好定向安置房建设。大力发展公租房，加大自住型商品房供应。要精准发力，坚决抑制投资投机行为，加大普通商品住房供给力度。

北美

周四，美国11月贸易帐逆差653亿美元，为2015年3月来最大，远超预期的616亿美元，10月为619亿美元。特朗普大选成功后，美元飙升了5%，强势美元令美国贸易帐逆差扩大。该贸易逆差或拖累美国四季度GDP。

特朗普本周自称他当选前全球毫无希望，当选后股市大涨10%。而最新数据显示，他当选后六周，美国持续申请救济人数增逾6%，增幅创逾七年新高，令观察人士担心经济衰退危险未除。

索罗斯警告称，西方民主陷入危机，领导人没能满足选民的需求和期望，致使他们对民主失去了幻想。至于特朗普，他将更倾向于做交易，而不是捍卫原则，他的团队包含了无能的极端分子。

大宗商品、外汇、新兴市场及其它

俄罗斯总统普京称，叙利亚达成了停火协议。另普京还签署了一份关于监督叙利亚停火制度的文件，俄罗斯和土耳其将作为担保方。消息公布后，市场反应平淡，黄金小幅下跌后反弹。

中国新闻——地区及产业

1、举牌| 恒大高新：磐厚蔚然(上海)资产管理有限公司管理的磐厚蔚然-PHC大宗3号基金通过大宗交易的方式增持公司无限售条件流通股1102.54万股，占公司总股本的4.23%，本次权益变动暨前次认购事项完成后，磐厚蔚然管理的基金合计持有公司股份1813.16万股，占公司总股本的5.84%。12月27日，深圳市上元资本管理有限公司在二级市场增持公司无限售条件流通股5,521,785股，占公司总股本的2.1196%。本次权益变动后，上元资本合计持有公司股份13,050,020股，占公司总股本的5.0095%。

2、股权转让/混改| 云南白药控股股东云南白药控股有限公司拟通过增资方式引入新华都实业集团股份有限公司，新华都拟向白药控股增资约人民币254亿元。本次交易完成后，白药控股的股权结构将由云南国资委持有其100%股权变更为云南省国资委和新华都各持有其50%股权，白药控股仍持有云南白药41.52%的股份，仍为公司的控股股东。

点评：这是地方国企混合所有制改革的又一案例。分析师张琅认为，日前中央经济工作会议再次突出强调国企改革，混改是其中重点突破方向。从框架性政策推出及实施情况来看，国企改革已进入深化期，2017年国企改革政策会在今年下半年基础上延续。混改受益的三条逻辑主线为：央企混改“6+1”、基本面改善空间较大的小市值国企、已经上报国资委的“混改”试点集团下属上市公司。

3、股权转让|①双龙股份持股5%以上股东孙军28日通过大宗交易，以每股9.2元，接盘了上海国药股权投资基金合伙企业减持的1550万股，占总股本2.44%。最新股价为8.92元。②长春经开控股股东拟以公开征集受让方的方式，转让所持公司全部21.88%股权，转让价格不低于每股10.2元，完成后将导致公司实际控制人变更。③香梨股份间接控股股东昌源水务51%的股权将以25.2亿元，由中国水务转让给深圳建信，不会导致公司实际控制人变化。资料显示，深圳建信为中国信达下属公司，以房地产金融为核心业务，同时经营资产管理、资本市场业务。④金隅股份：北京国管中心现直接持有金隅股份44.93%，北京国管中心及其一致行动人合计持有金隅股份45.92%；金隅集团不再持有金隅股份；北京国管中心成为金隅股份控股股东。

4、铁路运输 | 12月29日国务院新闻办公室发表《中国交通运输发展》白皮书，并举行新闻发布会。发布会上，交通运输部副部长、国家铁路局局长杨宇栋介绍，“十三五”期间，将进一步加快铁路建设与发展，计划投资35000亿。对于城际铁路、市郊市域铁路、资源开发性铁路、支线铁路，鼓励地方政府和企业以及各类社会上的投资主体参与这方面的建设。

点评：十二五期间，全国铁路固定资产投资完成3.58万亿元，显著超过“十二五”规划的2.8万亿元。“十三五”投资计划相对保守，实际投资额有望保持在8000亿元左右/年的高位。2017年国家铁路局将推动铁路装备技术现代化，促进铁路供给侧结构性改革。PPP模式及供给侧改革有望为铁路行业带来新的发展机遇。可关注晋亿实业、晋西车轴等。

5、超导 | 2016年度国家科学技术奖励大会不出意外将于2017年1月初进行。国家最高科学技术奖是我国科技工作者最高荣誉。根据中科院公示拟推荐2016国家科技奖励项目人选，赵忠贤院士是唯一国家最高科学技术奖推荐人选。赵忠贤院士是著名物理学家、超导专家，担任超导国家重点实验室主任，专门从事超导研究。

点评：超导被誉为20世纪最伟大的科学发现之一。目前，该材料已在电力传输等领域试用，可提高电流传输容量5至10倍，能耗降低三分之二。目前由我国自主研发的第二代高温超导带材实现千米级生产。永鼎股份全资子公司苏州力鼎新材料有限公司主营超导线材制备及超导电力装备的研发、生产、销售。西部材料子公司西部超导材料科技有限公司为超导材料制备国家工程实验室，建成了国际一流的超导材料专业化生产线。

6、造纸| 受环保限产、人民币贬值等因素影响，10月起国内纸价开启涨价窗口，从原料纸浆到造纸企业，再到下游纸箱厂，调价频率日趋密集。在成本拉涨30%的影响下，目前灰板纸每吨已涨1000多元，牛皮纸每吨涨了近2000元，白板纸也有每吨1000元左右的涨幅。相关个股有晨鸣纸业，太阳纸业等。

7、金银锌| 黄金是纯粹由分母端金融属性驱动的品种，前期主要受到美国2017年三次加息预期的打压，目前已经逐渐price in，还有强势经济数据和1月20日川普上台渲染的经济增长预期压制，但是一旦这些因素已全部反映，黄金拐点即可到来。锌产业逻辑足够硬，冶炼端缺口逐渐向原矿环节缺口收敛，锌锭库存下降、现货升水加大、冶炼厂被迫减产将在未来半年愈演愈烈，对锌价构成强力支撑。

8、煤机 |随着供给侧改革的顺利推进，煤炭等大宗商品供需结构逐步改善，价格上涨使得下游企业盈利逐步恢复，带动机械行业中煤炭矿山机械、油气装备等周期性板块出现估值修复。煤炭机械行业有望在2017年开始回暖，行业迎来复苏。

点评：本人认为，煤炭“十年黄金期”产能高速扩张期带来的巨大存量更新需求以及设备定期维护需求将从明年开始逐步显现；2013-2015年批准新建大型煤矿产能分别为1.2亿吨、0.65亿吨和0.87亿吨，预计将分别于2016-2018年投产，明年二、三季度煤企固定资产投资将迎来拐点。可关注煤机龙头企业郑煤机、天地科技等。

9、机器人|29日工信部、发改委等联合印发《关于促进机器人产业健康发展的通知》，针对产业低水平重复建设、轻关键零部件制造问题，提出推动机器人产业理性发展，加强零部件等关键短板突破，大力培育龙头企业等。当日工信部还发布了《工业机器人行业规范条件》，提出工业机器人本体生产企业年营收不低于5000万元或年产量不低于2000台套，集成应用企业年收入总额不低于1亿元。

点评：双环传动旗下RV减速器产品，已完成14个型号定型定标，并进行小批量制造；埃斯顿伺服系统及机器人控制器技术位居行业领先地位。

10、汽车|目前乘用车普遍库存较低，购置税减免在11月有一定的冲量，但12月之后趋于冷静。一季度加速提车和二季度补库存将导致2017年景气前高后低，节奏较为重要，因为2016年以来股价追随基本面和业绩的特征明显。从相对收益和绝对收益考虑，乘用车作为开年红包品种，看好上汽集团、金马股份、吉利汽车等估值修复机遇。

11、炭黑| 受市场库存偏低推动，炭黑企业酝酿新一轮提价，预计每吨涨500元至700元，涨幅近10%。今年以来，炭黑价格已累计上涨40%。在环保整顿压力下，主产区均存在不同程度减产，目前山西、河北等地炭黑生产企业降负荷生产，场内炭黑供应继续收缩，企业议价能力增强。

点评：随着环保整顿和供给侧改革持续推进，炭黑行业未来3至4年，年产能有望出现年均2%以上的下滑。近期多家轮胎企业发布涨价通知，也为炭黑市场提供重要支撑。黑猫股份拥有炭黑产能106万吨，预计2016年净利增长107%至154%；龙星化工去年炭黑生产40.5万吨，占全国总产量近10%；永东股份拥有煤焦油和炭黑全产业链优势。

12、医药|据商务部消息，全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）发布，规划提出，培育形成一批网络覆盖全国、集约化和信息化程度较高的大型药品流通企业。鼓励药品流通企业通过兼并重组、上市融资、发行债券等多种方式做强、做大，加快实现规模化、集约化和现代化经营。规划强调，推进“互联网+药品流通”。推动移动互联网、物联网等信息技术在药品流通领域广泛应用。

点评：随着政策的推动，医药流通行业的整合有望加快，龙头企业将受益。另外，目前医药电商销售在整个市场中占比低，空间大。特别是网售处方药的解禁将为医药电商释放近万亿元的巨大市场空间。上市公司中，九州通是国内具备整合物流规划、物流实施、系统集成能力的大型现代医药物流企业，B2B业务体系完善；瑞康医药正从单一的药品直销商向综合性的医院服务商转型。公司目前已尝试外延式收购、针对性的进入省外市场，未来在转型过程中有望保持较快增长。

13、区块链| 央行数字货币研究已取得阶段性成果，原型方案已初步确定，法定数字货币的原型系统有望在春节后推出。国务院日前印发的《“十三五”国家信息化规划》首次纳入区块链技术，随着区块链技术的兴起，法定数字货币成为近年来各国央行的重点研究领域。

点评：数字货币的加快推出，“十三五”规划的政策助力，有望推动区块链技术迎来发展新机遇。建议关注飞天诚信、海立美达。

市场

美股

标普500指数收跌0.66点，跌幅0.03%，报2249.26点。道琼斯工业平均指数收跌13.90点，跌幅0.07%，报19819.78点。纳斯达克综合指数收跌6.47点，跌幅0.12%，报5432.09点。

欧股

富时泛欧绩优300指数收跌0.32%，报1424.91点。德国DAX 30指数收跌0.21%，报11451.05点。法国CAC 40指数收跌0.20%，报4838.47点。英国富时100指数收涨0.20%，报7120.26点。

A股

上证综指收报3096.10点，下跌0.2%，成交额1499.2亿元。深成指收报10159.45点，下跌0.27%，成交额1924.8亿元。创业板收报1959.24点，上涨0.11%，成交额507.2亿元。

黄金

COMEX 2月黄金期货收涨16.80美元，涨幅1.5%，报1157.70美元/盎司，创12月13日以来收盘新高。

原油

WTI原油期货收跌0.29美元，跌幅0.54%，报53.77美元/桶。布伦特原油期货收跌0.08美元，跌幅0.14%，报56.14美元/桶。

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（本文由百度 分析师张琅杜撰，由于近期网上很多人抄袭本人文章观点，再此郑重提醒大家，请勿抄袭，侵权必究。）​