受2020年玉米供求关系等因素影响，秋粮上市后，国内玉米收购价格高开高走，并达到历史高位。玉米价格大幅上涨使农民种植玉米收益达到近几年最好水平，但也推动明年地租等种植成本大幅上升，一定程度上令玉米价格的下跌空间受限。国内玉米市场出现的供应缺口已被广泛认可，如何保障2021年国内玉米供应备受各方关注。高价玉米在整个产业链中的传导和整合仍需要一个过程，替代商品和相关进口政策将为玉米市场增添变数。2020年国内玉米价格大涨主要是对国内玉米供需格局变化的有效反应，有其合理性，但也存在炒作成分。

玉米价格经过长时间高位运行，市场风险正在逐步累积，供需双方均需理性看待市场变化，控制好经营风险。没有只涨不跌的市场，玉米价格出现的震荡调整有利于风险释放，也有利于促进玉米产业链健康发展。在2021年中国经济快速恢复的大背景和国内玉米市场新的供需形势下，国内玉米价格仍有望继续震荡上行。

风险点：疫情、宏观经济下行超预期(价格下行风险)、非洲猪瘟超预期(价格上行风险)、种植区天气灾害(价格上行风险)、其他重大宏观事件。

2020年玉米市场行情回顾

流动性宽松+通胀预期回暖

2020年，对于中国玉米市场来说，沉寂多年后终于迎来了上涨的“黄金季”。从年初涨到年尾，大连商品交易所玉米期货指数从1月初的1910元/吨，上涨到12月3的2670元/吨，累计涨幅高达760元/吨。无论从玉米价格上涨的时间还是上涨的连贯性看，2020年都是玉米市场不折不扣的“牛市年”。国内玉米价格自年初启动后即拉开了上涨大幕，不但未受新冠疫情冲击，也没有因临储拍卖而停止反弹脚步，反而出现了“越拍越涨”的反常现象。玉米临储库存大量回流市场，原有的蓄水池功能消失，中国年玉米生产量无法满足国内需求，巨大的供应缺口预期成为推动玉米价格持续走强的内在动力。

在新季玉米即将上市阶段，东北主产区在短期内的三次台风造成玉米大面积倒伏。各路资本闻风而动，推动玉米价格创下历史新高。虽然各机构对台风造成的玉米减产幅度存有较大分歧，但玉米倒伏造成的收割困难和成本增加却显而易见，从而助推玉米价格在12月初继续高位运行，并实现全年近40%的涨幅。从2020年国内玉米市场的强势表现看，玉米市场基本走出了持续多年的政策市，今后更易受自身供需因素影响回归市场化运行。