9月中下旬雷曼兄弟申请破产保护，美林被收购和美国国际集团（AIG）陷入困境等事件接连爆发，致使美国金融市场急剧动荡，次贷危机已在悄然间演变为金融危机。

　　在金融危机袭来之初，美国股市遭受重创，跌破了长期盘整的平台；而美元从高处进行了两周的深度回调；与此同时，受避险需求的推动，金价连续两天的大涨。随后，美国政府出台了救助AIG公司的计划，经历一番周折之后，美国国会通过了7000亿的金融援救方案，各国央行相继采取了降息的措施。在利好政策频繁出台之下，金融市场情绪逐渐稳定，美元在一段时期调整之后重返强势，金价在平台整理之后大幅下跌。

　　花旗集团濒临破产边缘，第二波金融危机袭面而来，金融市场再次出现了金融危机初次发生时的现象——股市与美元大跌，黄金暴涨。在此情况下，美国政府又紧急出台了与上次类似的救市措施。美国财政部11月23日晚间宣布，向处境艰难的花旗集团投资200亿美元，并采取其他一系列措施助其摆脱困境，将与联邦存款保险公司一起为花旗3060亿美元的贷款和证券提供担保。美国联邦储备委员会又宣布了一项总额8000亿美元，旨在提振消费信贷和抵押贷款支持证券市场的新计划，以空前的力度加大对信贷市场的支持。

　　另外，世界范围内的降息高潮再次来临，中国人民银行首先公布下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整；上周四下午，瑞典央行将其官方借款利率下调了创纪录的175个基点；几个小时后，欧洲央行(ECB)宣布将主要政策利率下调75个基点，为历来最大降息幅度；同时，英国央行(BOE)则将利率下调100个基点，至2％，为该行1694年创建以来的最低水平。这些利好政策的出台再次起到了立竿见影的效果，市场信心有所恢复，人们情绪逐步稳定，股市开始大幅反弹，美元逐渐开始走强，金价相应回落。

　　美国劳工部上周五公布，11月份非农就业人数下降533000人，降幅高于预期，为连续第11个月出现下滑。美国非农就业人数骤降，预示美国经济衰退加剧。在全球经济持续恶化的背景下，黄金的消费需求将会逐步递减，另一方，金融市场的动荡又增加了黄金的投机需求，黄金走势将是这两方面力量相互作用抵消后的结果。消费需求的缓慢减少和投机需求的瞬间被激发构成了黄金走势当今的主旋律，金价在下跌的大趋势中将会不时伴随着短期大涨事件的发生。

　　这一时期的美元除了是黄金的定价货币外，又是与黄金在避险资金分流上形成了竞争关系。市场去杠杆化和流动性不足致使投机资金在长期更偏爱于美元，而金融危机事件的爆发突然间加剧了人们的恐惧情绪，造成了短期内对黄金偏爱程度急剧的上升，从而放大了美元下跌导致金价上涨的幅度。

　　目前，影响黄金走势的基本面情况和机理并没有很大改变，这样，黄金的后市就极有可能是金融危机前期行情的重演——经历一段时期的盘整，等市场消化忧虑情绪后，金价将会继续向下，有可能再次考验700美元的关口，并且在突发危机事件爆发时会出现短期大涨行情。