10月28日，星期三，原油价格又出现一轮下滑。至收盘时，美国主力交易品种WTI原油价格指数从上周的今年最高点82美元/桶，下滑到77.46美元/桶。 这是继星期一（10月26日）原油价格大跌，星期二略有回稳之后的又一次下跌。但是这个价格依旧停留在盘整了近两个月的65美元/桶-77美元/桶的价格箱体上方。

　　油价下滑是因为美国能源部公布的10月23日原油库存，出人意料的增加了近80万桶，达到3.398亿桶。

　　同期的三天时间里，欧元对美元的汇率从1∶1.50急速下滑至1∶1.4716的水平。

　　原油价格与美元走势的反向联动展现得淋漓尽致。

　　事实上，原油价格与美元走势的高度相关性，从今年7月开始的一轮涨幅就可以清晰地看出。

　　今年7月6日，原油价格从60美元/桶发力上涨，在长达两个月的箱体内波动以后，在10月26日达到全年至今最高价格82美元/桶。

　　美元对全球其它货币指数则是从7月6日附近在盘整了许久的81点位置急速下滑，在近三个月的时间内，触底74.94这个全年最低点以后，反弹至76.21。

　　在同一时间段内，两者的走势几乎完全相关。

　　“石油价格的走势，已经完全与需求/供给基本面无关了。最近的阶段走势完全是因为美元走软因素。”本报记者采访的多位石油分析员与交易员这样一致认为。

　　供求基本面

　　花旗的石油分析师团队将2009年全球的石油总需求量调至8000万桶/天。但是，将2010年全球的石油需求量增加到8350万桶/天。

　　供给方面，花旗分析师们认为，石油公司的产能闲置率会进一步减少，在2009年-2010年达到9％的高峰以后，产能闲置率会逐步下调到6％的水平。

　　“在近期内，我们相信石油的需求与供给在2010年应该是均衡的。”花旗集团的石油分析师Faisel Khan在10月中旬发布的一份研究报告中称。

　　沙特阿美副总裁、Petro Rabigh公司董事长卡亚尔也认为，“事实上，现货市场从未发生过供需失衡，我们的客户也从未发现有买不到原油的情况。”他在接受本报记者采访时表示，“目前沙特阿美400万桶/天闲置产能可以随时用以填补供需缺口。”

　　根据对基本面的预测，Faisel Khan认为，考虑到美元走软因素，原油价格应该在71美元/桶左右。在他这份报告中，Faiser Khan预测，在2010年到2013年长达四年的时间里，WTI轻质原油的价格都应该在65美元/桶附近。

　　花旗分析师们认为，在中期范围内，很多因素——天然气产量的提高，前苏联国家产油国产量的提高，欧佩克（OPEC）国家尤其是沙特阿拉伯产量的提高，以及生物石油产量的提高，都可以有效的满足2010年全球石油的需求。

　　不过，伊朗和尼日利亚是全球石油供应中的不确定因素，这两个国家有可能增加石油生产，而且伊朗的政治局势变化也会对石油价格产生很大影响。

　　巴克莱资本则指出，在过去的1年里，因为高油价的暴跌，很多石油公司延缓了资本开支。这样，处在上游的石油公司的开采活动就大幅减少。除了新油田的探测减少外，已经钻孔但是没有完工的油井也非常多。因为石油价格不尽人意，所以石油公司的策略非常简单，就是把油放在地下不予开采。

　　巴克莱资本驻纽约的石油分析师托马斯（Thomas R. Driscoll）在他10月份发布的报告中估计，全球至少有1万个油井钻探了但是没有建成。仅在北美地区，就有1500-1700座。

　　花旗认为，GDP增长与能源使用之间的系数，也许会在未来被改变——大部分的OECD国家（经合组织）都在对汽车的燃油效率进行强制性的限定，“碳”消费税的实行，以及混合动力汽车使用率的进一步提高。所以，全球经济复苏带来的石油需求，可能不会像以往几次那样强劲。

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未来上冲100美元/桶?

　　记者采访的几位市场人士判断，短期内，美元的走强会让石油价格回落。

　　不过，亚美期货研究院的首席运营官、高级分析师肖海波认为，美元的因素在短期内已经用完。因为欧元对美元的历史高位是1.6，而现在欧元对美元已经达到过1.5这样的高位。

　　LDH能源董事总经理徐建海也说，“短期之内，我认为会有一个回调。应该会有5％-10％的回调空间。”他给出的理由是，基本面不乐观——美国的实际失业率等指标没有根本好转，说明石油需求回升缓慢。而在石油实际需求不足的情况下，其实目前供给还是在增加的——比去年增加了2.6％-3％。

　　不过，对未来中期或者更长一点时间的油价的预测，华尔街的诸多分析师都认为，石油的价格极有可能会上冲100美元/桶。

　　“由于美元不断贬值，80美元/桶-90美元/桶的价格是目前石油的合理价格。”拥有自己投资基金的休斯敦石油交易员Dian Chu认为，如果能连续突破几个阻力位，石油价格在2010年的9月达到110美元/桶“是非常有可能的”。

　　“因为今年有大量的石油公司停止探油，虽然最近有些恢复，但因为产业周期关系，到明年甚至后年的供应会有所偏紧。这也是支持石油价格继续向上的一个很大因素。”Dian 指出。

　　“一是经济基本面的向好，二是中国因素国际炒家都很看好——中石油中海油全球高调收购石油，全球石油交易员都看在眼里的。这是油价被炒高的一个因素。”肖海波在接受本报记者采访时说。

　　“因为中国和印度经济的复苏，石油需求会比较大。而这些需求足够推高亚洲石油市场的价格。”徐静海说。这是中短期之内整个市场看多石油价格的一个很重大的理由。

　　徐建海指出，现在市场上有大量的炒家，包括新增的石油期货指数基金等。这些过去没有而现在新增出来的“需求”，如指数投资者，对市场来说，也是一个很大的上涨或者下跌的巨大力量。而且，之前的炒家仅是介入期货交易“纸上谈兵”，而现在华尔街的大投行等炒家已经开始直接介入石油现货市场。例如，高盛和摩根斯坦利等华尔街大投行都在美国得州休斯顿这样的石油产地有大量的储油罐、输油管道，甚至是大型油轮。

　　徐建海指出，石油市场是一个很有意思的市场。这个市场上有相当多的参与者判断短期走势是相当依重技术分析的。而当上一次重要价格点位77美元被突破，很多参与者就认为到了入场的时机，纷纷买进。而且，很多买入都是由设定好程序的自动交易系统买入的，造成短期之内石油价格快速上升。

　　徐建海认为，当技术指标继续向好的时候，投机性的买家继续入场，把石油推高到90多美元/桶也是非常有可能的。

　　“如果石油价格可以一起企稳在80美元的话，那么下一个目标价位就是100美元。”肖海波预测说。

　　但从更长期来看，市场人士都认为，石油的价格应该回到与基本面一致。

　　“现在全球充满库存石油。很多产能都没有开足，能够真实反映石油价格加合理利润的市场价格，应该是在60多美元。当年石油涨到140美元/桶的时候，很多石油公司的CEO都不敢相信这个价格。所以你可以想见石油的合理价格是多少。”

　　肖海波对中国目前的石油管理体系提了一个小小的建议：“从理论上来说，中石油和中海油不应该代替中国政府来管理本国的石油需求，因为他们不会希望油价降低。”