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伴随着全球经济逐渐摆脱衰退的噩梦，2009年的大宗商品全线回归。而原油市场的表现无疑分外“抢眼”，油价在近一年中，已然完成了从每桶35美元到80美元以上的“绝地大反攻”。然近期，在美元迅速反弹以及退出宽松货币政策脚步渐近等诸多因素背后，冲上80美元后的油价再现大幅下挫的走势。那么，徘徊于80美元附近的原油价格，究竟会有怎样的命运？ **GDP增长强劲，美经济步入复苏阶段？** 美国于本周公布数据显示，10月消费者信心明显恶化，且9月新屋销售意外大跌，为六个月来首次下滑。尽管此数据皆凸显出经济复苏之路充满险阻，令市场情绪备受打击，但投资者期待已久的美国三季度GDP数据则令悲观烟消云散。美国商务部昨日称，7-9月当季经济增长环比年率为3.5%，创下2007年第三季以来最快增速，令连续四个季度下滑的势头戛然而止，此亦暗示70年来最严重的衰退已结束。 强劲的GDP数据令对全球经济复苏的乐观情绪重燃，推动美国股市大幅上扬，并促使交易商买入诸如澳元和新西兰元等高收益货币。美国股市周四录得三个月来最大单日涨幅，而美元则再度走软。HiFX的高级货币策略师Gareth Sylvester亦表示，此数据已令交易商相信经济开始复苏，且部分削弱了对可能出现双底型衰退的担忧。 不过，正如奥巴马所言，“今日公布的第三季经济增长数据是此次经济衰退正在减退的证明，但美国经济完全恢复强劲增长还有一段很长的路要走，且新增就业机会将是关键指标。”大有期货分析师苏斌认为，数据令人鼓舞的同时，强劲复苏的后劲能否保持仍值得怀疑，而经济实现增长并不代表引发危机的经济结构问题已经得到解决，无论是失业率还是消费者信心，乃至廉价的资金以及大规模的财政赤字，都显示着实体经济的复苏之路并非一番坦途。 **“退出”时机未到，美元绝地反弹并非易事** 就在经济逐渐步入复苏轨道之际，挪威央行28日宣布，将该国隔夜存款利率由1.25%升至1.5%，成为欧洲加息先行者。此前一天，印度刚刚提高了银行存款准备金率，而以色列和澳大利亚两家央行则在更早之时率先加息。而全球加息潮的“暗流涌动”亦令投资者开始担心，在没有政府支持的情况下，经济的增长步伐可能在未来几个季度丧失动力，复苏停滞不前。 不过，奥巴马已经表示，“仍有许多事情要做”，而且，市场普遍预期美联储将在未来一段时间内维持极度宽松的货币政策不变。良运期货分析师李云飞表示，由于虚拟经济复苏有些过快，后期将对实体经济的复苏形成一定的压制，所以我认为美国宽松经济政策的退出将会更慢，以保证实体经济复苏的稳定，至少要看到失业率明显下降之后。 而近期，部分经济数据的不尽如人意令避险情绪推动资金流入美元，美指大有“绝地反弹”之势。李云飞对此认为，这一方面反映了美元在外汇市场中的霸主地位仍未动摇，一方面也反映了市场对于商品比如原油过速上涨持一定的谨慎与怀疑态度。不过，他亦称，“美元下方仍然存在空间，长期持续贬值的趋势没有改变，但下跌的速度将会有所放缓，行情方面将会以震荡下跌为主。” **多空博弈，油价重返宽幅震荡期？** 事实上，正如卡塔尔石油部长阿提亚所言，“基本面因素并非导致高油价的原因”。进入十月以来，原油市场出现的惊人涨幅显然得益于美元贬值，美元成败已然成为大宗商品的“指挥棒”。而且，有专家亦指出，虽然全球经济有复苏迹象，但石油需求并未见到实质性好转，因此短时间内无论是油价突破80美元还是回落到70美元，更多的都是基本面之外的因素影响，因此油价下一步波动可能加剧。 此外，IMF本月初在伊斯坦布尔举行会议时表示，预计明年全球产出将增加3.1%，优于7月时其所预计的增加2.5%，意味着明年石油需求会改善。而且，周一发布的路透调查显示，基于经济前景预期的改善，2010年原油均价预计为每桶74.00美元，此预估已经是连续第六个月上升。 然而，目前看来，投资者仍未看到原油需求的实质性复苏，本周EIA数据再度显示原油库存意外大增，如此之快的涨势或许只是对未来需求复苏的透支。但湘财祈年分析师郑前挺同时表示，原油继续上涨的动力仍然存在，而且，80美元绝非油价此轮上涨的终点站，目前只能说涨速将会放缓，并逐步与需求复苏的脚步相适应，另外，从技术分析来看，原油价格重新站上5日均线，所以，我预计油价短期内将于80美元附近震荡整理。 |
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