第一金融网主办
|
热卷供需边际向好，供应方面，采暖季限产叠加利润低位，热卷产量明显收缩，需求方面，11-12月是热卷需求旺季，同时国内制造业投资韧性，内外价差收窄背景下，后期进口资源将减少，热卷加速去库有望带动盘面走强。但海外疫情反弹，美国大选、中美贸易关系走向是近期宏观的不确定性来源，关注后续变化。预计热卷走势整体延续偏强。  对于热卷来说，其需求季节性波动小于螺纹钢，11-12月是其消费旺季，考虑到当前制造业投资韧性，特别是汽车、家电产销增速高位，11-12月热卷需求仍然有一定上升空间。10月热卷周度平均表观需求331.8万吨，月环比+0.9万吨，同比+11.17万吨(+3.4%)。 1-9月制造业投资增速-6.5%，环比+1.6个百分点。汽车行业延续复苏，汽车产销量同环比增幅显著。9月，汽车产量246.1万辆，当月同比+13.8%，较上月+6.2个百分点；汽车销量256.52万辆，当月同比+12.85%，较上月+1.28个百分点。11-12月是汽车的产销旺季，叠加各地出台刺激汽车消费相关政策，对后期热卷需求形成支撑。家电中，洗衣机、电冰箱产量增速持续高位，空调产量增速有所回落。9月洗衣机产量当月同比+13.3%，环比+4个百分点；电冰箱产量当月同比+28.2%，同比-0.3个百分点；空调当月同比-8.5%，环比-9个百分点。工程机械基本面依然强劲，9月挖掘机销量同比+64.8%，较上月+13.5个百分点；产量同比+56.5%，较上月-1.7个百分点。 从制造业PMI来看，9月制造业PMI指数54%，较8月环比+0.5个百分点，持续处于扩张区间。新出口订单指数和进口指数环比继续改善，9月新出口订单指数50.8%，环比8月增1.7个百分点，进口指数50.4%，环比7月+1.4个百分点。在内外需持续修复的大背景下，制造业PMI继续维持景气扩张区间。   近期疫情反弹，限制措施加严或导致复苏进度放缓。截止10月25日，全球新冠当日新增确诊病例40.2万，环比上月+7万；欧美主要十国当日新增确诊病例21.2万，环比+10.1万，欧美成为全球疫情最为严峻的地区，印度、巴西等国疫情有所好转。从PMI来看，欧美制造业PMI继续处于荣枯线之上，海外主要经济体整体处于复苏过程中。9月，美国制造业PMI55.5%，环比-0.6个百分点；欧元区制造业PMI53.7%，环比+2个百分点；日本制造业PMI47.7%，环比+0.5个百分点；韩国制造业PMI49.8%，环比+1.3个百分点。 10月海外主要国家热卷进出口价格回调，美国价格表现仍然比较强势。由于中国10月价格上涨，内外价差整体回升，但较7月份峰值已明显回落。从中国与东南亚热卷价差来看，截止10月23日，二者价差64美元/吨，月环比+31元/吨，同比+24美元/吨。从9月钢材进出口数据看，钢材进口288万吨，出口383万吨，净出口95吨，环比上月-49万吨，同比-327万吨。随着内外价差回落，11-12月净出口量有望回升。  10月热卷库存先增后降，伴随着降库，盘面震荡偏强。截止10月23日，热卷总库存398.75万吨，环比上月-6.42万吨，同比+89.7万吨(+29%)。从重点城市库存来看，天津库存11.96万吨，月环比+0.66万吨；乐从地区库存62.8万吨，月环比+2.4万吨；上海地区库存29.45万吨，月环比-0.85万吨，三大城市热卷社库进入下行通道，支撑热卷现货价格上行。  热卷供需边际向好，供应方面，采暖季限产叠加利润低位，热卷产量明显收缩，需求方面，11-12月是热卷需求旺季，同时国内制造业投资韧性，内外价差收窄背景下，后期进口资源将减少，热卷加速去库有望带动盘面走强。但海外疫情反弹，美国大选、中美贸易关系走向是近期宏观的不确定性来源，关注后续变化。预计热卷走势整体延续偏强。 |
|
||
|
|
||
