前言：

   本周金融人士都知晓的一场重点大戏，那就是熔断机制登临中国股市，影响全球金融市场，成为了本周最大的亮点；然而时至今日有传出“中国熔断机制是错误的”这一言论，在这里我们对这一舆论浅谈个人看法。

熔断机制对国际金融市场的影响：

中国股市周四出现罕见一幕，开盘半小时后就应触发发熔断阈值，大盘暂停交易至收盘。这也本周第二次触发熔断机制，A股今年来开市4天2天提前收盘。周四晚间中国证监会微博晚间宣布，自1月8日起暂停实施熔断机制。在一周之内两个交易日触发熔断之后，证监会此举或将大大激励市场投资者的信心。证监会、上交所和深交所微博发文指出，自1月8日起暂停实施熔断机制。

四天四次熔断，中国股市可谓是"一直在模仿，一直在超越"。中国股民人生又圆满了：千股涨停、千股跌停、千股停牌、千股熔断等等。至此，上证综指新年首周跌10%，深成指本周跌14%，创8月以来表现最差一周。受到中国股市重挫影响，亚太、欧洲以及美国股市一个都没有逃掉

熔断机制4次开启对国际市场的影响之大不明觉厉，而至于在之后不得已被迫停止；与此同时有人发出中国熔断机制是错误的言论，这给力中国股民一记重击，无缘无故四次熔断使得人均帐户亏10多万这不免代价有点大，那么为什么要实施熔断机制？错无论有何不妥之处？这些我想是市场上广大投资者心中的一个疑虑。

为什么要实施熔断机制：

首先我们来谈下熔断机制及为什么要实施熔断机制，熔断机制是一种市场保护机制，即在证券交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间；其实我国的期货市场在沪深300期货推出之前中金所在仿真交易阶段测试了熔断机制，但期指开市前就没有触发过熔断，同时还有涨跌停的限制，因此股指期货上市时就没有推出。但人算不如天算，以前从未出现过的千股跌停今年频繁出现，甚至股指期货都出现过连续跌停的情况。此时，推出熔断机制可以说是迫在眉睫。恰好8.24日，美国股指期货出现熔断。于是乎，在众多股民的呼声中，证监会于9.6日宣布将研究制定实施指数熔断机制

中国熔断机制错误论：

 发明了股市熔断机制的前美国财政部长布雷迪（Nicholas Brady）表示：“他们（中国）的做法是错误的。他们需要能准确反映市场的熔断机制。”周四晚间，中国证监会宣布暂停实施A股指数熔断制度后，布雷迪发表了上述观点。1987年美股的“黑色星期一”之后，布雷迪带领的委员会提出了在市场异动时限制交易的措施。熔断机制实施的4天里，在接连触发5%和7%的阈值之后，A股于1月4日首次触发断机制，又于1月7日再次触发，短短4个交易日中就有2个交易日提前收盘，引发了对熔断机制的阈值设置过低的质疑。

那么错在何处，那么我们来对比下美国实施熔断机制；1990年代，美国也曾面临类似的问题。布雷迪领导的委员会提出的暂停交易措施在1997年10月27日被首次触发，市场关闭，当天，道琼斯指数下跌了554点。当时道指的跌幅是7.2%，和周四沪深300指数的跌幅差不多。但关键不同的是，7%的跌幅在美股是几十年一遇，在A股是一年数次。

当时的问题出在美股经过10年的上涨后，道指的每一点所代表的价值已经被削弱了，1987年股灾暴跌508点时，跌幅达到了23%，是10年后触发熔断的跌幅的3倍。之后，监管机构和交易所推动对熔断机制进行了修改：如果道指下跌10%，就暂停交易1小时；下跌20%，就暂停交易2小时；下跌30%，全天的交易提前结束。

近年来，美股触发熔断的基准指数切换成了标普500，阈值水平也有所改变。目前的机制是标普500下跌7%、13%时交易暂停，下跌20%时全天交易提前结束。

7%的跌幅在美股市场非常罕见——只在2008年的金融危机期间、1987年10月和大萧条时期出现过，但在A股市场，7%的跌幅却并不少见，仅在过去一年中就出现了7次。Aite Group的金融市场分析师Sang Lee表示，

我觉得这不可能是一门精确的科学。如果你把阈值设得太低，它无法起到抑制波动的作用，反而会加剧动。”这与布雷迪的观点不谋而合，前美国总统里根曾要求布雷迪调查1987年的股灾并提出对策。根据哈佛大学讲师、布雷迪委员会（Brady Commission）顾问格劳伯（Robert Glauber）的说法，发明熔断机制的人正是布雷迪。

在暴跌之后彻底冻结市场，也阻断了投资者将价格推高的机会，在2010年5月的美股闪崩中，标普500在短短几分钟的时间里暴跌8.6%，然后又以几乎同样快的速度反弹。一些中国的投资者表示熔断机制加剧了亏损，使得交易员更容易因为害怕熔断触发后逃不出去而恐慌性抛售。

那么这么看来目前的熔断机制确实出现了错误之处，当时的情况及市场不同，而实施起来多少存在问题，那么后期如何改制实施这是证监所需要考虑的范畴，当然作为金融投资者的我们顺应大势，但我是做现货的，股票涨跌对我都没啥影响，先别骂我强势植入现货，珍爱生命，毕竟现货市场涨跌双向交易没啥局限性，实体没希望、基金没希望、股票惨淡，邓爷爷都说现货还是可以搞一搞的嘛，搞不好可以不玩嘛；提点题外话，我个人很崇拜邓小平，虽说这样的话在网上容易拉仇恨，不过他确实改变了我们一代人的命运乃至整个国家的命运，当然我们伟大主席也是我膜拜的对象；好了这是个人的一些言论，同意个人看法或在原油白银投资方面需要咨询的可以锁定V信号：xiongyebajin2，也可关注公众号：xiongyebajin1更多精彩与你共享！

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