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市场观察:企业发债融资 以创新带发展
作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2008-3-6 10:33:37
紧缩的信贷政策是从紧货币政策的一部分,今年不少银行都对信贷市场加强了控制。不过,大型企业由于自身的地位,在银行客户中属于核心客户,一般不存在贷不到款的问题;小型企业由于资金需求量不大,可以借助于民间信贷等非主流渠道达到自己的融资需求;而中型企业则更需要通过资本市场的渠道进行融资,通过发行债券进行融资是一个比较流行的方式。

  不过,目前发行债券受到比较大的限制:一是政策上,审批或者核准的过程仍然非常不市场化;二是投资者仍然缺乏对信用产品的投资能力,或者说对于信用产品自身风险的把握仍然没有达到足够的水平。这个水平可能不是技术上的,而是心理上的。这可以从几个主管部委的政策控制看出,大部分市场机构虽然已经非常成熟,但由于政策的限制,仍然被强迫躺在童车里,或者被迫住在暖房中。其实从根本上说,没有一家机构走出第一步,就永远不会有正常的信用产品市场。

  直接融资一直是国家大力发展资本市场政策中的一个方向。经历了许多年后,股票市场受益于全民运动性和充分的流动性,发展到了一个比较庞大的规模。而债券市场由于各种原因,一直被边缘化,仅仅成为机构配置的平台,功能单一,规模与实际情况不成比例。

  在中央提出服务型政府建设目标的同时,希望能看到主管部门在控制风险的前提下,以市场为导向,以创新带动市场发展,为债券市场带来真正的春天。
 
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