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“对城投债进行唱空或做空是没有必要的。”徐林表示，尽管货币政策转向以及市场对地方债务风险的担忧增加了城投债发行难度，但这并不表明城投债的风险一定就高于同级别其他信用债券。相反，城投债是投融资平台公司债务中条件最严格、最透明的债务，债券发行人是优质的，未来我国还将增加城投债的发行规模。 不过，市场对于城投债风险的判断却并不像国家发改委这样乐观。早在今年6月份，云南省最大的融资平台云南省投资控股集团表示将转划电力等重要资产到另一新成立的集团，然而，由于该集团很多债务是以电力资产作为抵押，这一块资产被转划出去，会造成其所发行的城投债失去相应的还款来源，这一事件增加了市场对城投债风险的担忧程度。 中央财经大学财经研究院院长王雍君分析认为，尽管从全国范围来看城投债风险被控制在合理范围内，但不能排除部分地区依然存在还款难题，而该类地区主要集中在财政收入低、经济发展速度慢的区域。 与此同时，国泰君安首席经济学家李迅雷分析表示，由于前几年地方政府在进行投资时对费用支出并没有进行合理规划，做到量入为出，导致地方政府产生了债务危机，并让部分地区城投债产生了还债风险。公开数据显示，“十一五”期间，国家发改委核准发行的企业债券累计为12970亿元，其中城投债共发行3475亿元。 对如何控制发行该部分城投债带来的风险，国家发改委方面表示，未来我国将增加对城投债发行人的审核力度，并要求企业发行的债券余额不得超过其净资产的40%，而如果一个地方的累计政府性债务占财政总收入的比例超过100%，就不得再通过发行“城投债券”新增政府性债务。 王雍君则建议，如果要降低城投债风险，一个途径就是增加城投公司对投资项目的判断能力。“如果城投公司投资的项目收益率高，并且能形成持久收益，这将增加城投公司的资产收益能力，为偿还债务提供基本保障。” 与此同时，李迅雷则指出，由于地方政府在城投债务的还债过程中扮演重要角色，要降低债务风险，必然要求地方政府增加偿债意识，并通过建立风险预警机制等方式，避免债务风险继续扩大。 |
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