周三（5月29日）欧洲和日本股市的大幅上扬主要得益于货币宽松带来的市场流动性充足所致，但是日本和欧洲的货币宽松政策并未令这两个经济体的基本面发生转变，因此它们的经济基本面与美国相比较差，令这些国家的金融市场回调风险加大。上周，日本股市曾在一日之内大跌7%，美国股市在连涨四周后出现首次周度下跌，以及欧洲股市普遍疲软，美联储货币政策对全球金融市场的传导效应再次凸显。由于本轮市场上涨主要依赖全球主要经济体央行进一步量化宽松，因此美联储退出量化宽松政策调门升高势必令市场风险情绪受挫。美元今年升值不是美国的基本面已经完全转好，近期公布的一系列美国经济数据显示，美国经济的真实状况应该用喜忧参半来描述。因此欧洲为代表的其他世界经济体的基本面在明显转弱，才是导致美元“被迫升值”的根本原因。

　　美国国债收益率周二(5月28日)大幅走高，原因是当天发布的咨商会消费信心指数大幅走强并创出五年多新高，显示美国经济前景向好，导致市场对避险国债的需求大为下降。美国10年期国债收益率在数据发布后触及2.113%，为自2012年4月份以来新高。而业内人士预计，在经济前景向好，并且美联储也萌生出了逐步缩小乃至结束资产收购措施的背景下，美国国债收益率仍有上行空间。预期近期内10年期国债收益率将向上挑战2.25%这一水准，一旦突破将会进一步上攻2.4%。本月早些时候，债券投资基金PIMCO就曾警告称，美国国债的30年大牛市或已告一段落，而自本月初以来，10年期国债收益率确实已经飙升了多大40个基点。然而，美联储官员对于债市走软的状况并不乐见，因为这一状况可能会对刚刚有所起色的房地产市场再度造成打压。

　　在缺乏经济基本面支撑的情况下，人民币对美元2个月内快速升值1.4%。升值已从“挑战”市场预期，变为“挑战”企业利润率、居民购买力，甚至金融安全底线。过度升值积聚泡沫风险，一旦下半年美联储宣布退出量化宽松政策，美元奠定中期强势趋势，泡沫难免迅速破裂。有关部门应排除压力，适时采取措施，稳定市场预期。年初，人民币对美元汇率中间价为6.27左右，从4月开始，快速突破6.26、6.20等重要关口，“跳跃式”到达6.18左右。本轮人民币升值幅度和持续时间虽然没有创汇改以来的纪录，但与基本面偏离导致升值可能已过度，泡沫已出现。

　　欧元/美元隔夜快速下挫，因美国经济数据表现强劲。汇价下方关注1.2795/2820区域支撑，若遭穿则将引发进一步跌势。美国谘商会(ConferenceBoard)隔夜公布的数据显示，美国5月谘商会消费者信心指数76.2，创2008年2月以来最高水平，预期为71.0。欧洲本土方面，欧洲央行(ECB)管理委员会委员，法国银行(BOF)行长诺亚(ChristianNoyer)表示，一旦有需要，我们可能会将存款利率调整为负。尽管这种措施在技术面上可以帮助复苏经济，但我个人认为这样做没有意义。欧元/美元小时图MACD绿色动能柱犹存，KDJ向下，各均线对汇价构成压制。