其一,老牌的、伟大的公司众多。股票市场虽然会受到宏观经济形势和国际关系的影响,但行情涨跌的根本还是在于上市公司的质量。高质量的上市公司往往具有亮眼的业绩数据、广阔的市场份额、难以被突破的护城河,即便受到宏观面的冲击,也只是阶段性出现回落。等到经济形势走上正轨,市场信心重新建立的时候,高质量上市公司的股份将再次被资本追捧。简单来说,老牌的、伟大的公司,具有穿越牛熊的能力,暂时的挫折无碍其长期价值的稳步升高。比如微软公司,1975年成立,1986年以26美元上市,期间经历亚洲金融风暴、互联网泡沫破裂、次贷危机、欧债危机、大流行病等等重磅利空事件。然而,今年1月份,微软创出415.32美元/股的历史最高价纪录,相比最初的上市价格,翻了将近16倍。在美股市场,如微软一样优秀的上市公司数不胜数,以这些优秀公司为样本股编制的股票指数,自然也能维持数十年长牛行情。 其二,货币政策为股市输血。股票市场是资金密集型市场,只有源源不断的资金流入,才能够驱动股价不断创出新高。新增资金来自哪里?答案很简单:银行。银行的资金又来自于美联储,所以美联储货币政策的宽松与紧缩,决定了美股市场的涨与跌。 翻看过去近30年美国银行业的资产负债表可以发现,虽然期间出现过短暂的回落,但整体的趋势是陡峭的多头,意味着流通在美国经济体系中的货币一直在快速增加,没有出现过实质性的下降。由于资金源头无节制的开动印钞机,作为下游的美国股市,自然能够水涨船高。 其三,长期持有的理念被普遍接受。每个国家的股民都有自己的独特性,比如很多中国股民喜欢追涨杀跌,习惯于操作刺激的短线行情,比如被很多人津津乐道的做T策略,就是典型的短线思路。构成美国股市的除了众多优秀的上市公司之外,还有庞大的美国股民。巴菲特就是美国股民之一,他倡导“价值投资”,喜欢以“价格跌破潜在价值”的标准来购买股票。价值投资的特征之一是眼光放长远,忽略短期的蝇头小利,长期持有上市公司股份。受到巴菲特的吸引,华尔街很多投行和基金公司都执行着长期持有的价值投资策略。长期持有意味着长期的买盘比卖盘多得多,个股股价和大盘股指在持续不断地净买盘下自然能够屡创新高。 最后总结,支持美股数十年长牛的因素非常多,我们只是简单列举了上述三个因素,其它因素留待读者自己发现。另外,美股并不是“完美无瑕”的,它也存在自身的劣势,比如头部上市公司占股指的比重过高,导致股指的波动无法反应大部分普通个股的走势。但是,瑕不掩瑜,相比A股市场来说,无论从制度层面还是股民交易风格层面,美股市场都有很多值得借鉴的地方。 风险提示、免责条款、特别声明: 2024-02-21 |
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