德意志银行马骏：4年内香港人民币存款将达2万亿元

　　最近几个月，香港人民币离岸市场的红红火火备受注目。德意志银行亚洲经济学家马骏预测，到2014年年底，香港人民币存款余额将达到2万亿元。不过现在的新进展让他相信，达到这个规模或许耗时更短。

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　　随着人民币存款的增加，各种人民币衍生产品也在迅速产生。除此之外，马骏表示，香港的人民币债券市场也应达到2万亿元的规模，这或许将在5年内实现。达到上述规模后，债券市场的定价将更有效率。

　　人民币存款在香港的快速积聚，让香港在与上海之间的人民币离岸中心竞争中处于更有利的位置。而马骏则认为，香港作为人民币离岸中心的地位不可替代。

　　“我不排除在上海进行一些有管制的离岸市场的尝试，但是香港与内地之间有天然的资本账户管制的隔离墙。你把多少流动性放到香港去，或者从香港放多少流动性进内地，都是可以通过审批来控制的。比如内地企业在香港发的人民币债券，要拿到内地来必须审批，每一笔都要审批。”马骏表示。

　　“上海和内地其他省份都是打通的，上海的资本项目开放意味着全国的资本项目开放，这就带来了很大的不确定性。在香港(建立人民币离岸市场)的风险比较容易承担，一旦出现问题，也可以采取紧缩措施，甚至是暂时关掉这个口子。”马骏在回答《第一财经日报》记者采访时表示。

　　香港的优势还来自于其金融产品的创新能力和监管框架的弹性。“香港允许金融产品不受管制，或者少受管制。最近4个月，香港的人民币存款达到足够多的规模，各种人民币衍生产品像雨后春笋一样涌现出来。因为针对其他货币的产品本来就有，开发人民币衍生品非常便利。但是这些产品目前在内地不允许做，申请这些产品要到不同的监管部门，有时花3个月、6个月时间，甚至是几年也申请不下来。”马骏解释说。

　　此外，从习惯上来讲，大部分境外机构投资者更愿意持有在香港开发的人民币资产。

　　建立人民币离岸中心是人民币国际化的重要步骤。在短期，它则是对香港金融和经济的重大利好。允许发放人民币贷款后，香港银行的人民币业务利差将大大提高。香港证券市场的交易量也将因人民币计价资产的增多而提升。银行、资产管理行业和证券经纪商都将有更多的业务可做，这将给整个香港金融行业提供超过3万个就业机会。这些高新职位又将显著刺激高端房地产的需求。

　　“低利率、人民币离岸中心、数量宽松和热钱、零资本管制将使香港的资产膨胀超过任何其他地区。”马骏说。