美元汇率持续下滑，对打算在年底出国度假的国人显然是个喜讯；加上新元币值坚挺，今年底选择到美国旅行的人数有显著的增加。可是美元疲弱，对本地贸易商却是个坏消息，尤其是那些以新元计算成本的企业，美元汇率下跌，势必挤压他们的利润空间。

　　至于对基本以美元结算的全球贸易，美元贬值的趋势不但不是个好消息，更带来所谓的“货币战争”的恐慌，“关税壁垒”、“贸易报复”出现在新闻的频率越来越高。美国联储局向国内经济大量注资的所谓定量宽松政策——印刷更多美元来购买美国长期国库券——意图达到扭转贸易逆差、刺激经济活动、减少失业率的目的会否成功仍然难以确定，但是在全球经济一体化的当下，对其他国家经济形成冲击则毋庸置疑。

　　定量宽松政策导致美国利率进一步下滑，造成热钱大量涌入新兴经济体，推高后者币值并因而打击其出口竞争力的后果，已经让巴西、泰国、韩国乃至日本等政府相继宣布要采取政府干预行为。中国政府也通过官方媒体新华社批评联储局的做法，且公开质疑美元作为美国主权货币，以及承担国际主要储备货币职能之间的矛盾，呼吁建立新的全球货币体系。

　　除了增加全球贸易伙伴之间的紧张关系，美国加快印钞的定量宽松政策也将制造世界通胀压力。金价近期的飙涨已经不断刷新历史高点；银价则达到30年来的最高价位；原油、铜和锡等物资的价格也持续强劲。这固然源于新兴经济体的需求活力，以及发达国家因需求疲弱，导致更少的新开采项目所带来的预期供应减少，但更关键的恐怕还在于国际热钱的作祟。为了防止美元贬值所带来的损失，投资者唯有借囤积大宗商品保值。长此以往，世界经济所面临的不稳定因素将会加速提高。

　　此前美国指责人民币汇率过低造成全球贸易失衡的说法，并因为美国国会中期选举的政治压力仍在酝酿的中美汇率骂战，一度让中国在贸易和汇率问题上几乎陷入孤立的外交困境。然而美国把国内经济困难过度归咎于人民币汇率的立场，加上联储局大肆松绑银根的做法，最近也引起美国内部和国际舆论的批评。美国财政部选择延迟向国会提交有关中国操纵汇率的报告，改为11月11日在韩国首都首尔举行的20国集团峰会（G20）以后再提交，同这个微妙的变化不无关系。

　　经历多次的反复争论，关于国际贸易所面对的挑战，其实多少已经有大体共识。美国的经济问题固然有自身的责任，也不乏国际整体大环境的因素。简要言之，当前国际贸易格局需要进行再平衡，其中的关键分别在于美中两大经济体。美国人寅吃卯粮的生活方式、借贷消费拉动经济的模式已经难以为继。同样的，中国人努力生产却勤于储蓄的做法，也有违可持续发展的精神。

　　美国人需要多生产和储蓄，中国人需要多消费。要实现这个环球经济格局的再平衡，需要一定的时间与各方的耐性。奥巴马提出要改造美国基础设施，在清洁能源领域投入大量资金的政策；胡锦涛提出“包容性增长”的新发展原则，通过改善民生来鼓励国内消费的策略，方向无异都是正确的，但也都不是能一蹴而就的作为。除了中长期的努力，各国也必须在短期内抗拒急功近利政策的诱惑。历史经验说明，在相互依存度越来越高的全球化时代，任何看似自利的行为，最终将招来损人不利己的后果。