随着时间的推移，意大利债务危机把欧元区推向绝路，欧债危机下，全球经济将出现低增长、高失业率，可能出现类似日本“失去的10年”的风险。可今天日本继续失去第二个10年，全球股市继续低迷，政治压力抑制了欧洲的改革进度。　　

欧、美银行业渐入寒冬，欧洲央行购买意大利和西班牙的国债的老套已不管用，日本90年代年均实质GDP增长只有1.4%，2000年代为0.7%以下，其实这种现象在历史上也有，瑞典1988年、英国1974年、意大利1990年都有过经济的所谓“失去的10年”。当时股市表现并不这么糟糕，现实却不是这样，股市低迷，外汇市场避险情绪高涨，避险货币美元、日圆受到追捧。日圆在日本政府二次重量级干预下仍在上扬，可见全球情绪，美元兑日圆在美元整体走势好转时也走疲，确实是个奇特的现象。热钱继续把日圆视作理想的避险货币，日圆与美元同为市场认同的理想避险货币，美元兑日圆表现疲弱意味着避险者认为即使日圆一直存在着日本政府干预的风险，也比单独投进美元的风险低。不少避险资金视干预为趁低买入日圆的良机，毕竟美联储仍存在着推出不利美元的QE3措施的可能性。　　

各国央行大肆印钞，市场上并不缺钱，由于投资机会不多则只好被迫投入一些低风险低回报的投资工具上以静待投资机会。低风险低回报的投资工具有一个共同特点，便是要有高度的流通性及市场深度，目前黄金并不具备这么大的流动性，货币方面深度只有美元、日圆、欧元、人民币够格，比较而言显然日圆排行在前。本应大跌的日圆目前表现较美元更佳，意味着市场上大量的资金实在找不到更佳的投资机会，也意味着投资市场欠缺中长线投资，后市日圆若一直跌不下去，意味着投资市场上明年也没有春天。技术上美元兑日圆面临着数年阻力80以及之后的85水平，在未来一段长时间里，美元兑日圆保持跌势，不过有人会选择美元，至少不像日圆要面对干预的风险，不过干预就是买入日圆的良机。90年代曾经提出过的日圆目标66或者可期。分析师：宋德才