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欧洲央行弄巧成拙 欧元不跌反涨 欧元上演大逆转的原因分析： 1、欧银宽松新政真实效果成疑。 欧洲央行6月5日宣布，将主要再融资利率调降10个基点至0.15%的纪录新低，并首次将存款利率调降至负值——负0.10%，同时将边际贷款利率调降35个基点至0.40%，这意味着欧洲央行履行了其此前的政策承诺，未在全球金融市场上造成过大的意外。 同时，欧洲央行几乎释放了全部“火箭炮”——降息、负存款利率、结束SMP冲销、准备欧版量化宽松(QE)、4000亿长期LTRO操作。 德拉基在随后的新闻发布会上继续释放鸽派言论，虽然其未宣布大规模购买资产计划，即所谓的量化宽松(QE)政策，但表示将在必要时进一步采取行动。 毫无疑问，欧洲央行在试图打压欧元汇价，但5.3万亿美元的外汇市场似乎并不认可欧洲央行史无前例的弱化欧元的举措。德拉基的讲话后，欧元兑美元跌至谷底逼近1.35关口，但旋即其汇价就出现了Ｖ形反转，不仅很快收复了之前的跌幅，还上涨至近两周以来的高位。 业内人士对于欧洲央行宽松新政的真实有效性也不看好。西班牙一家银行的主管在周四(6月5日)欧洲央行发布政策决议后表示，欧洲央行将准备金存款利率降至负区间的做法，并不能有效地鼓励其向客户增加放款额度。目前在在总体信贷不足的情况下，欧洲央行即使推出再多的促进信贷的宽松新政，各家商业银行也将是巧妇难为无米之炊。 德意志银行(Deutsche Bank)则指出，从表面上来看，欧洲央行的确采取了一系列的宽松措施，但从深层来看，欧洲央行这一轮措施或许是量多质次，料无法在实体经济领域起到应有的影响效果。 德意志银行因而对欧元区的经济前景并不乐观，称欧洲央行将基准利率从0.25%再下调10个基点至0.15%的做法，其实只有象征意义而无实际效果，而虽然准备金存款负利率以及停止证券市场计划(SMP)购债冲销操作的或许有一定的意义，但也未超出各界市场观察人士此前所预期的状况，而长期再融资操作(LTRO)的规模上限被限制在4000亿欧元则更令人失望。 2、空头回补制造欧元逆袭行情 尽管欧洲央行此前祭出了除了量化宽松措施(QE)之外的各项宽松措施，但是对汇市的实际打压效果仍然有限。而业内机构也指出，只要欧元汇价没有有效跌破1.3560-80区间，则证明短线筑底的进程仍在延续中，而这一状况将令此前贸然做空欧元的部分投资者如坐针毡。 有分析师指出，市场早就对欧洲央行采取行动有所预期，因此欧元空头选择迅速获利了结，这触发了轧空行情，欧元/美元因此上演了逆转行情。 澳洲国民银行(NAB)策略师Emma Lawson表示：“欧元走势出现常见的”因谣言而买进、因事实而卖出“的情况。”Lawson并指出，欧洲央行所造就的“冒险”操作，结果是美元全面走空，使得不只是欧元，就连纽元和澳元在纽约盘也收高。 德意志指出，在最关键的量化宽松措施(QE)仍然停留在预期之中的背景下，欧洲央行当前的政策举动事实上是在鼓励热钱进一步流入而非流出欧元区，这会使其他宽松措施对欧元汇价的打压效果尽数归零。因此，该行认为，欧元兑美元汇价在短线将因为失望的空头投资者回补仓位而继续录得反弹。 欧元汇价的快速反弹也意味着欧洲央行口头干预汇市的企图遭到了失败，这对于其欧银政策前景而言也的确不是个好兆头。因为尽管欧洲央行当前所面临的最大挑战是设法提振区域内总体通胀率水平，而欧元汇价从表面上来看也并非其调控目标，但是要真正有效地提高通胀率并提振经济，那么就仍需要欧元贬值来加以配合。 非农考验欧元反弹成色 逆袭能否持续？ 尽管欧元多头有“劫后余生”的好兆头，但今日稍晚美国公布的非农数据仍将考验欧元反弹成色。有分析师指出，若数据意外表现强劲，可能提升美联储较早加息的预期，这将对美元构成提振，欧元多头能否持续逆袭仍有待观察。 非农就业报告通常被誉为汇市数据中的“皇冠上的宝石”，它是市场最为敏感的月度经济指标，其表现对于短期汇市走势而言具有决定性意义。 路透调查显示，上月非农就业岗位或增加21.8万个。虽然这低于4月28.8万个的强劲增幅，但仍超过之前六个月的平均水准。有分析师指出，假如5月非农数据继续表现出色，则可能提升外界对美联储加快缩减(QE的步伐，甚至提早加息的预期，这将对美元构成提振。 美国劳工部5月2日公布的数据显示，美国4月非农就业人数增加28.8万人， 远好于预期的增加21.8万人，创2012年1月以来最大增加人数。同时4月失业率降至6.3%，创2008年9月来的新低。 美联储或许通过该报告来确认就业市场稳步复苏。美联储正在缩减月度购债规模，但在2015年下半年之前料不会加息。 渣打银行(Standard Chartered)分析师Thomas Costerg表示：“美联储缩减购债在稳步推进。经济好转带动就业增加，可能让其感到宽慰，虽然增幅有一些波动。” 但之前公布的小非农ADP数据不尽如人意，这也令市场对于周五的非农数据担忧加剧。ADP就业走软给周五的非农敲响了警钟。纽交所的一位交易员就担心地表示：“5月ADP就业人数增加17.9万创下过去12个月以来的第二低位，周五非农或不如市场预期的那么乐观。” 中金网行情中心数据显示，截至北京时间09:02，欧元兑美元报1.3663，涨0.02%。 |
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