证券时报记者 刘明

  昨日，创业板指数创出历史新高。基金对于以创业板为代表的新兴成长股的看法也发生重大分歧。有基金表示，目前的市场环境和政策环境导致创业板泡沫不断吹大，破灭只是时间问题。也有基金表示，对于成长股不能按照传统的市盈率（PE）来估值，应该以成长性给予更高估值溢价，一些成长股有巨大发展空间，还能继续上涨。

  看空：泡沫终将破灭

  以南方、博时、大成等为代表的基金公司，认为目前疯涨的创业板存在着很大泡沫，破灭只是时间问题，一旦有触发因素，如首次公开发行（IPO）重启、经济环境好转、资金回流主板蓝筹等情况发生，创业板就将面临回调风险。

  南方基金首席策略分析师杨德龙昨日收盘后向记者表示，创业板指数创出历史新高，与目前的市场环境、经济环境以及政策环境有关。由于市场缺乏资金流入，场内资金难以撼动主板蓝筹大股票，自然就流向市值小的创业板股票。同时，经济环境依然未见大起色，资金对主板蓝筹股也是望而生畏；此外，国家政策支持经济转型，扶持信息产业，而创业板股票有概念有故事。

  杨德龙表示，创业板泡沫越来越大，破灭是迟早的事情，目前只是缺乏刺激因素。一旦IPO重启，小股票供给增加；经济形势好转，资金再度回流主板；或是资金面宽松，蓝筹股开始上涨，创业板自然就会回落。

  博时基金股票投资部总经理、股票投资部价值组投资总监邓晓峰近期也表示，目前创业板大多数公司并不具备投资价值，只是一场必输的游戏。大成基金公司近期也发布了“创业板指数高处不胜寒”的观点，认为创业板指数向下修正的概率正在不断增大。

  天弘基金首席策略分析师刘佳章也表示，由于场内资金的博弈，创业板指数享受了较高的风险溢价，风险正在逐步增大。

  看多：可给更高估值

  在创业板指数不断走高，估值不断增长的时候，也有基金继续看好创业板的成长性。易方达、富国、大摩华鑫等基金公司即认为，传统行业增长受阻，创业板市场作为新兴产业的集散地，长期成长空间和投资机会值得看好，如果三季度的业绩表现能超出预期，那么今年创业板指数还可能有更大的上涨空间。

  易方达创业板交易型开放式指数基金（ETF）基金经理王建军日前表示，创业板指数翻番，盈利增长才是最重要的，它的贡献并不亚于估值提升。如果三季度的业绩表现还能超出预期，那么2013年创业板市场还可能有更大的上涨空间。

  王建军认为，盈利增长是创业板市场上涨的第一重要因素，数据显示，上半年创业板的业绩增长情况略有超出市场预期，推动了创业板指数上升。王建军并不否认部分创业板公司的估值比较高。但从创业板指数对应的最大的100只股票来看，目前的估值水平还在合理区间。王建军认为，今年三季度的业绩表现非常关键，如果这一业绩水平还能超预期，那么今年创业板市场还可能有更大的上涨空间。

  富国基金指数投资首席分析师章椹元日前表示，在传统周期行业增长受阻、外需下滑等综合因素下，创业板市场作为战略新兴产业的集散地，长期成长空间和投资机会被越来越多的机构所看好。

  大摩华鑫基金表示，长期看好具有核心竞争优势的医药公司以及消费品龙头公司，并将继续挖掘新兴产业中具有竞争壁垒的快速成长公司。深圳一家合资基金公司股票投资部总监也表示，只要成长速度跟得上，创业板的高估值是可以接受的。

  益民基金也表示，创业板指数创出新高，结构性行情有望延续，新兴产业值得继续看好。