秋水瓷：投资者值得关注的实讯

　　汇市波动卸下镣铐  新兴市场隐患  主要地缘政治事件需关注  商品前景疑问

　　乌克兰等地缘政治危机以及全球经济增长前景忧虑也是促使风险厌恶情绪主导的行情起势的关键，风险情绪的起落在帮助银行阻遏资产价格崩溃方面毫无裨益，而且会破坏银行的政策努力，但两大因素(地缘政治风险和经济忧虑)对于市场行情的影响将贯穿2015年全年。

　　然而央行决策者仍有机会通过政策弹性和透明度更高的沟通来解决问题，各国当局也会做好平复投资者恐慌情绪的准备。切莫忘记，在一个央行干预盛行的市场，央行退出低利率政策的企图注定将引发波动性。2015年第一季度黄金的均价将在1202美元/盎司，而第四季度均价将达到1277美元/盎司，并且会在2016年第二季度上涨到1311美元/盎司的水平。

　　过去两年来，汇市受困于央行的零利率政策。包括英国和美国在内，如果全球经济增长依旧微弱，那么保持利率在低位的承诺不会轻言放弃。

　　国际货币基金组织(IMF)、世界银行(World Bank)和经合组织(Economic Cooperation and Development)都下调了2014年和2015年的经济预期。同时各国经济复苏进程的差异十分明显，其中关键的一个环节是中国，全球第二大经济体的动作将对所有类别资产起到至关重要的影响。

　　另一方面，新兴市场无疑将感知痛苦，外国直接投资的下降以及地缘政治危机的爆发都影响着风险资产的投资热情。

　　详情请咨询秋水瓷

　　英国大选将在2015年5月7日开启，这是最引发市场波动的一环，投票结果将极大地影响英伦三岛未来的命运，如果英国独立党令该国政局产生变动，那么英国退出欧盟将成为切实可能的风险。

　　加拿大也将在2015年下半年开始选举，但选举结果的影响不及上述英国那样“严重”。

　　此外，乌克兰国内动乱，俄罗斯经济近期崩溃，中东地区以“伊斯兰国”为首的冲突不确定性都难以令人放心。

　　全球经济增势不振削弱了所有商品的需求，基础金属和贵金属价格很快跌落，商品出口国及其货币也都遭遇打击。

　　2014年下半年，商品价格遭到严酷打压，油价跌至2009年以来所未见的低位。因料中国经济可能放缓，同时石油输出国组织(OPEC)又在减产方面踯躅不前。

　　秋水瓷认为目前市场已经普遍形成共识，欧洲央行将在2015年推出全面实施量化宽松政策QE。这一预期加上原油价格猛跌促使欧元区债券收益率跌至纪录低位。另外，关于希腊大选的不确定性因素或继续恶化欧元区经济形势。即使欧元区经济数据小幅出现改善，这难以扭过上述两大风险事件的影响力。

　　这也就是说关于货币供应变化和信贷数据将对欧洲央行评估下一轮定向长期再融资操作(TLTROS)尤为重要。欧洲央行越权并要求欧盟最高法院对OMT合法性做出裁决。1月14日，欧盟最高法院将发表一份不具约束力的意见，并在4-6个月后做出裁决，但这或并不是欧洲央行实施QE的有效障碍。

　　详情请咨询秋水瓷

　　英国央行(BOE)预计也将在美联储之后加息，然而G7货币国货币政策并不是一致行动，欧洲央行(ECB)正在为全面实施量化宽松政策(QE)做准备，当然前提是需要说服德国。另一方面，日本央行已将史无前例的质化量化宽松政策(QQE)进一步扩大。