2015年全年美国原油期货走势图

2015年全年布伦特原油期货走势图

布伦特原油期货收涨0.82美元，报每桶37.28美元，从盘中稍早触及的36.10美元的11年低位反弹，本月下跌16%，全年下跌35%，2014年下跌48%；美国原油期货收涨0.44美元，报每桶37.04美元，12月下跌11%，全年下跌30%，2014年下跌46%。

2015年最后一天短时出现的大量买单为油价提供了支撑，同时美国原油产量下降以及钻井数减少也带来了一定利好，不过整体来看，2015年对于全球油市来讲都是异常艰难的一年，美国原油期货2015年收跌30%，去年跌幅为46%；而布伦特原油期货2015年收跌36%，连续第三年下滑。

布伦特原油和美国原油期货今日涨幅在1-2%之间，因空头回补和买盘支撑，市场在新年假期前交投清淡。但两者在2015年均连续第二年录得双位数跌幅，因沙特阿拉伯和其他OPEC成员国提振油价的努力再次失败。同时，美国页岩油行业抵御低油价的能力却再次令世界感到意外，供应量高于预估，尽管油价重挫导致美国钻井平台数量较一年前减少了三分之二。

美国还采取了历史性措施，结束了执行了40年的不得向加拿大以外市场出口美国原油的禁令，认可了页岩油行业的增长。不能不佩服美国页岩油行业，以及他们持续削减成本，在低油价环境下坚持下来的能力。

未来利空因素

油市近期前景仍暗淡，高盛称油价需跌至每桶20美元才能清除足够多的产能，使市场重新恢复平衡。受厄尔尼诺现象影响，北半球自入冬以来气温高于往年，这也重创取暖油价格。美国取暖油期货连续第二年下跌40%。摩根士丹利在明年的预估中称，“2016年油市的阻力将增加。”该行认为，尽管美国页岩油开采商削减了部分产能，但全球供应将持续增加，该行称，“明年市场将恢复平衡的希望仍然十分渺茫。”

未来利多因素

目前，OPEC生产国正以大量廉价原油供应市场。但低成本的OPEC生产国将能赢得价格战，因为他们有能力加码一搏，还能战得更久。一旦他们获胜，原油价格就将上涨。国际能源总署(IEA)预期，若目前的低油价持续，明年美国页岩油产量每日将减少逾60万桶，届时每日产量将低于500万桶。低油价也将加速北海地区停止生产。能源顾问公司Wood Mackenzie预期，如果每桶低于85美元的油价再持续一段时间，届时北海地区的330座油田，逾三分之一将被迫提前关闭。

一如页岩油，北海曾被视为是OPEC低价原油的主要竞争对手，但现在看来，恐怕只是第一个牺牲者。Wood Mackenzie公司估计，全球每日至少有150万桶原油，在每桶40美元就没有经济效益。此一数量占总供给不及2%。但因全球原油市场已接近平衡，小幅的变动足以导致油价大幅改变。由于有更多高成本的原油生产，或关闭，或减产，OPEC的定价权将更加突显。一旦低成本能源促进了全球经济成长，原油需求上升，则油价将迅速走高。2016年的准确油价，目前难以预料。

新年的钟声已经敲响，崭新的2016年已经到来。对于金融市场来说，开年迎来的第一件大事就是美国12月非农数据。北京时间下周五(1月8日)21:30，美国将公布12月非农就业人口变动及失业率。市场预期增加20.0万人，失业率维持在5.0%。该数据将成为分析师们研究美联储升息节奏的重要依据。当然，除了非农外，美联储12月会议 纪要、欧元区及中国通胀数据、加拿大央行行长波洛兹讲话也是需要关注的重点。

不过，20.0万人是经济学家的预期中 值，前市场最为乐观的预期是增加23.7万人，最悲观预期为增加15.0万人。在外媒调查准确率排名第一的First Trust Advisors预计为增加18.5万人，排名第二的摩根士丹利(Morgan Stanley)预期为增加21.5万人。野村证券分析师团队预计，12月非农就业报告料将增加22万人。分析师们指出，“美国经济谘商会公布的12月消费者信心报告显示，劳动力市场差别指数(称”就业岗位丰富“的受访者比例减去称”工作难找的受访者比例)改善了逾4个点，自11月的修正值-4.8%上升至12月的-0.6。该行指出，12月的数据略优于其跟踪模型预估。四舍五入后，12月民间就业人口料将持平于22万。

对于2016年的走势，法国农业信贷银行(Credit Agricole)指出，各国货币政策分歧，以及全球货币战将继续在2016年扮演行情驱动者的角色。相对较强的国内经济形势让美联储(FED)和英国央行(BOE)相对能够容忍汇率强势，例如美元英镑兑欧元、瑞郎和日元升值。该行预计，美元和英镑将在明年见顶，一旦美联储加息周期进入成熟阶段，美元名义有效汇率或将在2016年底前开始走软，英镑则相对较差，或在欧盟身份公投前的下半年开始就走软。法国农贷认为，欧元区经济的周期性复苏有望加速，并最终限制欧洲央行积极宽松的空间，为欧元反弹在2016年末和2017年铺平了道路。Growth Aces研究团队公布的汇市2016年展望报告指出：

欧元/美元

从我们的角度来看，欧元/美元2016年还会走高。我们预计欧元2016年一季度会强劲反弹，因为美联储会在4月，而非像市场预期的3月二次升息。不过，美联储紧缩的节奏会在2016年下半年加快，我们预计年内会4次升息。欧元区2016年下半年的经济数据和通胀会走高。这会令市场开始讨论欧洲央行何时结束QE。因此即便美联储会升息，我们仍预计欧元/美元会走高。欧元/美元2016年末目标位1.20水平。

英镑/美元

英国有关是否留在欧盟的公投将是2016年英镑头上的一片乌云。卡梅伦还在试图去谋求欧盟改革，来劝服民众投票支持留在欧盟，投票的时间还未确定。这似乎在暗示英国2016年可能搁置公投计划。2017年是个最后期限，但越来越多的人预期英国会在2016年下半年进行公投，从而赶在德国和法国2017年大选之前。我们预计英镑1月的时候会微幅反弹，我们认为市场对英国央行升息时点的预期延迟得过于靠后了。我们预计英国央行2016年中就会跟随美联储升息，这样的话会比市场预期的鹰派得多。因此，我们对于英镑走高的预期是建立在市场对英国央行升息时点预期改变的基础之上的。英镑/美元2016年末目标1.56，欧元/英镑年末目标0.77水平。

美元/日元

我们预计日元在2016年会小幅走高。在日本央行货币政策倾向发生转变后，我们不认为日银会进一步扩大宽松。考虑到油价的疲软，日本央行已经延后了2013年实施超宽松政策后2%通胀目标的达成时间。日银最初希望在2年内达成该目标，但现在其预计该目标需要在2016财年下半年才会达成。日本经济在2015年三季度避免了衰退。这表明日本经济已经比预期的要好了。我们认为日本经济的进一步复苏会对日元构成支撑。美元/日元2016年末目标指向116.00水平。

美元/瑞郎

从我们的角度来看，瑞郎或许将是2016年表现最糟糕的货币。瑞士央行反复重申瑞郎严重高估，如果有需要的话，该行准备采取干预行动。瑞士央行行长乔丹表示，瑞士央行在打压瑞郎方面并没有资产负债表规模的限定。其同时指出，我们不排除又一次降息。瑞士央行表示，欧洲央行和瑞士央行的利差是来调整瑞郎汇率的重要工具。但该央行也不想对储户和投资者造成过大的伤害。瑞士的出口依赖型经济在2015年避免了原本预期中的衰退，但在三季度进入了停滞状态。从我们的角度来看，如果瑞郎不显著贬值的话，瑞士经济是无法复苏的。瑞士央行进一步降息并非是我们的预设场景，但现在的水平也令瑞郎成为了有吸引力的融资货币。美元/瑞郎2016年末目标位1.0000，欧元/瑞郎目标位1.20水平。

对于加元、澳元及纽元，我们预计油价及其他大宗商品价格在2016年会反弹，因全球经济活跃度会上升。加拿大央行、澳联储和新西兰联储会进一步宽松的可能性不大。此外，和英国、欧元区和日本相比，这些经济体的通胀还是处于相对高位的。一旦大宗商品价格走高，则这些经济体讨论升息的时间或许将远早于目前的市场预期。我们认为，做空美元/加元或许是2016年最佳策略，预计美元/加元2016年末会跌至1.24水平；澳元/美元将看向0.83水平；纽元/美元将升至0.76水平。

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