形势利好 蓄势破2450点

　　牛市升势具备充足条件

　　上周五上证综合指数急挫40点，引致五连阳后的周阴线初现，市场忧虑升市结束的声音响亮，但本栏上周强调，调整只是借助钓鱼台岛中日战机事件，及CPI升幅较大，引发技术短暂调整而已，大盘升势不改。果然不出所料，本周一竟然放量拉出68点的更大的阳线，人气迅速重聚，再度证明，真正的牛市升势仍然持续。

　　上周本栏强调，只要过去严重破坏股市健康走势的超负荷扩容、做假和强制分红……等腐败行为要大力压缩圈钱的扩容、严治做假收敛，强制分红履行义务。只要上述破坏牛市的大问题有效推进改革，不是走过场的吹风，坚持不懈的有效监管，投资者信心不断增强，则蛇年牛市有能力先破上证综合指数2450点，然后是攻陷2800点，再上破3000~3200点强大阻力区，应该机会达60%以上！

　　本周证监会主席郭树清表示正积极研究QFII2和RQFII2，有利于吸引国外资金投资国内股市。。只要完善上述压缩圈钱的扩容、严治做假收敛，强制分红履行义务，则股市应该吸引国内外新的资金流入，成交稳步增加，是牛市必须具备的先决条件！

　　国内经济增长趋势，亦是对牛市持续的一个同步相辅相承的条件之一。

　　其次是本周公布，2012年我国GDP增速为7.8%，下破8%，创13年以来最低值，从2006年的增长为12.7%起，2007年是最高的达14.2%，以后四年是在10.4%~9.2%附近。估计2013年重上8%以上的健康水平，且讲求质量的增长，对企业及股市有利。

　　第三是新一届的政府，主要提出城镇化的重大发展方向，就是引发户籍制度变革和土地的私有化。土地私有化过程，可以让中国社会变得更加安定，会让一个民族焕发出很大的稳定发展的力量和前进动力，这当然对股市牛市有利！

　　第四是统计局本周公布的去年12月房价数据显示，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有8个，持平的城市有8个，而上涨的城市高达54个。

　　第五，地产股销售持续性的红火，销售持续回升，证明经济形势好，投资买楼信心强烈地产股当然有继续上升空间。加上一季度贷款相对宽松，在全年行业好于去年以及城镇化的良好预期下，地产股仍将是大中小投资者投资配置的重点板块。相信两会前仍可看好房地产，房地产股仍将创新高。地产板块在储蓄率高企，刚性需求依然强大下，笔者早于2012年初即提出叫读者买万科，至今不变》

　　在个股选择方面，投资者可以根据个人了解公司发展情况，及走势相对偏低的形势下，可以重点关注万科、保利地产、招商地产、金地集团、华侨城A……等大型绩优地产发展股换马，增加赚钱机会！

　　第六是上证综合指数1949点，是公认的A股历史性估值最低点，也是全球主要股市估值的最低点，自然是上升潜力不少！2012年是连续两年熊市一年牛皮市的组合，2012年是微型小阳十字星，证明大盘止跌转势时机的出现，笔者是最先提出新牛市的来临，并一直坚持看好大盘向上的走势！

　　第七是美联储褐皮书最近显示：美国经济“适度或温和”增长，且美国楼市及就业人数，均持续表现温和向好，美国股市升势持续！

　　第八，欧洲债务危机渐远离，欧币转强，股市向好势头会持续！

　　第九，日本不断加大宽松政策，日股升势强劲。欧美日的经济向好，有利中国出口维持稳定增长，三架马车的中国经济可以稳定向好，中国股市只要加强监管，股市应该向好无疑！

　　第十是首批基金四季报亮相大多看好今年股市。本周有博时、工银瑞信等基金公司率先公布了旗下基金2012年四季报。已披露季报的基金四季度仓位操作策略有所不同，增减仓均有出现。在今年经济及股市的判断上，多数基金表示乐观；行业方面，相对看好消费类股票及估值偏低的金融、地产股。

　　从仓位策略上看，偏股型基金四季度表现有所差异。博时旗下多只基金股票增仓至九成以上，其中博时第三产业四季度仓位环比增加28.76个百分点。工银瑞信旗下偏股基金仓位相对保守，在八成左右，多只基金四季度减仓。

　　笔者对基金看市的水平参差很大，部分基金的水平可能比中小投资者为差，故买基金不如自己看本栏学投资，相信成绩可能比基金更佳！

　　上述看好条件外，我们要关注国债期货的推出。

　　本周证监会提及，目前国债期货仿真交易顺畅，原油期货准备工作同样顺利，未来经国务院批准后将推出。

　　笔者担心，国债期货因监管不严，引发国内大型国企对赌，1995年的国债期货因严重违规炒作，引致大型国企亏损额巨大，震惊国际，并突然关停，是一次投资市场的大地震，当然对股市亦影响不少！笔者在国债期货危机爆发前的一周股评中，已经在国内香港报刊上预先提出离场警号，果然危机终于爆发！主要是北京中京开与辽宁财团联手沽空，上海最大券商一直做多对赌，但主力国债合同价格已经超出利率规限爆煲，但对赌双方各有所恃，结果严重违规要关停，强制平仓，多头惨败！笔者依然历历在目！

　　奉劝好赌的大型国企，千万别再豪赌国债期货！看不懂、了解不全面的中小投资者，不宜跟风炒卖！相信新的国债期货推出，应该完善一切制度。

　　郭树清称，在中国股市挣钱不难。“在这个市场当中，如果大家都蜂拥而至来买，你最好就卖，如果大家都卖的话，你可能要逢低吸入，如果搞这种波段，其实挣钱并不难。”

　　证监会主席认为股市有获利机会

　　证监会主席郭树清本周在经济学人峰会上表示，有证据表明外国机构投资者稳定了中国股市，研究发现，QFII稳定了中国股市。因为QFII是大型的、管理完善的企业，企业治理比较好。另外一方面，QFII持股周期更长。QFII的投资者他们没有短期的盈利压力，并不是说非要在中国市场短期挣多少钱，又不存在个人听到什么传言就开始抛售之类的，所以他们持有的时间会更长一些。

　　郭树清称，在中国股市挣钱不难。“在这个市场当中，如果大家都蜂拥而至来买，你最好就卖，如果大家都卖的话，你可能要逢低吸入，如果搞这种波段，其实挣钱并不难。”

　　郭树清指出：总体来说，整个市场之前的三年当中可以说是越来越稳定了。我还看到一张图片，在2006年的时候，市场好像猛涨了130%，2007年又涨了97%，金融危机出来之后降了65%，所以，就是大起大落的这样一个情况。现在，市场比较稳定，而且你可以看到这种估值的结构有了很好的改进，大型的企业和其他市场相比，它的估值确实有一些折让，但是已经在好转，对中小企业来说，他们现在的股价其实也在往下走，过去一年都是往下走的这样一个趋势，而且有越来越多的专业投资人参与。

　　有记者问：股票市场和您的改革直接相关吗？现在的股票市场这一块有更多的改革吗？如果改革不利，是不是大家都会离开股票市场呢？

　　郭树清回应：我觉得两者之间没有直接的关联，我们没办法用股票市场的表现来衡量我们改革的效果。因为这个现在可能有一个定价调整的阶段，但是两者之间有一定的关联度，比如说改革有利、成功，股票市场主要显示的是大家对市场的信心，如果绝大多数人对这个市场有信心，那这个市场肯定要发展，不仅企业可以从里面筹资，而且投资人他也可以获得价值的回报，所以，这两者要平衡好。

　　关注全球汇率战及金银油价

　　最近俄罗斯央行警告全球或爆发汇率战，俄罗斯央行第一副主席乌柳卡耶夫1月16日警告，日本正采取行动令日元走弱，其他国家可能效仿，引发一轮货币贬值潮。“我们将在货币战争领域面临非常严重的对抗性行动。”Ulyukayev说，“日本新政府最近决定采取具有贸易保护主义性质的货币政策。。。。。。这将导致日元大幅贬值，”

　　为了出台紧急刺激计划，日本政府15日通过了总规模达13.1万亿日元(1美元约合88.73日元)的2012财年(截至2013年3月底)补充预算案。此外，日本首相安倍晋三近期多次直言不讳地要求日本央行继续出台宽松政策以提振经济。在上述消息刺激下，日元近期对美元、欧元等各主要币种均出现明显下跌。

　　而日本并不是惟一宽松的国际央行，就在前两天，美联储主席伯南克表态称，美国经济仍有很长的路要走，以此暗示美国还将继续实施量化宽松政策。

　　在欧元对日元明显升值后，欧元集团主席容克则公开抱怨：欧元汇率“高得危险”，这一言论已经引发了欧元跳水。

　　即便是从不干预汇市的英国央行也在最近几个月对英镑走强大倒苦水。

　　上述多个发达国家的政策，更引起了部分新兴国家的不满，经济学家也一如既往地多有警告发达国家宽松政策对新兴国家的冲击。

　　本周泰国央行行长张旭州明确表示，泰国央行已经发现有短线投资和投机性活动的迹象，有大规模的资本流入泰国债市和股市，推动泰铢对美元升至2011年8月份以来的最高水平，泰国央行正在密切关注汇率走势。

　　根据苏格兰皇家银行1月16日发布的一份最新报告，在新兴市场中，不仅马来西亚、泰国和智利可能对本币升值不满，而且还有新加入汇率管制阵营的捷克。此外，没有干预汇市传统的瑞典也可能加入汇率战。

　　受欧元区经济前景疲软及欧元集团主席容克讲话打压，欧元汇率已连续第二个交易日走低，并跌破1.3300关口。与容克有关“欧元汇率处于危险水平”的言论相比，欧洲央行理事诺沃特尼却称“欧元汇率”并非是主要担心的问题，这在一定程度上缓解了“欧元竞相贬值”的担忧，但基本面疲弱仍是欧元潜在的伤。不过，多数投行却纷纷对欧元前景表达了乐观。

　　欧元近期攀升的原因是，金融市场越来越多迹象指出，为时3年的债务危机困局正逐渐平息，以及欧洲央行行长德拉基上周暗示，短期内不打算进一步松绑货币政策。

　　容克与诺沃特尼的谈话反映出欧洲联盟决策人士对于已化解债务危机的信心。欧洲理事会常任主席范龙佩此前表示，“最坏的状况已远离”德拉基10日以欧洲市场“正面感染”为由指出，2013年底欧元区经济“应会展开逐步复苏”。

　　德意志银行经济学家GeorgeSaravelos表示，尽管欧元区经济增长前景疲软，但预计欧洲央行(ECB)在2013年的货币政策将继续为欧元提供支撑。

　　Saravelos指出，即使欧洲央行激活货币直接交易计划(OMT)，或是通过购买私人部门资产等方式放宽货币政策，其放宽政策的规模也将显着低于美联储，从而也将有利于欧元。

　　美银美林(BofAMerrill)表示，随着欧元/美元下行跌破1.3309水平，汇价短期看涨旗形形态失效。“只有跌破1.3248才能确认欧元/美元下行修正行情，因而，在跌破1.3248之前，汇价行情仍然看涨。”

　　但另一个令人担心的问题是德央行“召回”674吨黄金或推高全球金价。德国可能成为全球“领头羊”：目前全球有60多个国家把黄金储备寄存在美国，中国可能至少也有600吨黄金储备寄存在美国。

　　分析人士认为，德国央行此举或意在平息国内日益强烈的“让黄金回家”的呼声，因为越来越多的德国人担忧，德国存放在海外的黄金可能已被“偷梁换柱”。把黄金储存在纽约和伦敦的全球央行还有很多，德国央行此举可能会引发“羊群效应”，而荷兰很可能就是下一个。

　　德国央行拥有总共3396吨的黄金储备，全球黄金储备总量位列第二，其中45%的黄金储备都存放在纽约联储，13%和11%分别保存于英国央行和法国央行；而真正存放在法兰克福德国央行的黄金储备仅占31%。

　　根据德国央行发表的声明，此次其希望从纽约联储收回300吨黄金，从法国央行收回374吨黄金。至2020年，德国央行有意将半数黄金储备保存在自己的金库中，美联储和英国央行将分别保存37%和13%德国黄金储备。

　　二战后，联邦德国经济凭借出口增长取得长足进步，积累了大量黄金储备。冷战时期，联邦德国担心苏联威胁，几乎把所有黄金储备保存在海外。1990年德国统一前，联邦德国黄金储备的98%存于海外。

　　如今德国央行却突然要求收回这些黄金储备，这让债券大王格罗斯也发出疑问称：“央行之间是否已经失去了彼此信任？”全球货币系统目前正深陷危机，德国央行应该完全清楚撤回黄金储备对全球货币系统造成的影响。黄金在储存或者转移过程中存在巨大的安全隐患，这将对全球黄金价格和外汇汇率产生重要影响，很可能会在短期内推高全球金价。

　　荷兰可能会同样要求将黄金储备运送回国。荷兰政府的黄金储备总量为612吨，也属全球十大黄金储备国之一，其中仅有10%存放在荷兰，剩余的大部分都存放在美国，另有一些存放在加拿大和英国。

　　笔者认为，全球将陷入汇率战，必然再掀起黄金、白银、石油新一轮涨价，刺激通胀重临，不利全球经济及股市的稳定发展，个值得大家重视！

　　(证券市场研究)