2022年2月9日券商评级内容摘要如下：智度股份公司对持有国光电器11.5%的股份由公允价值计量改为权益法进行核算，因此调整21-23 年公司归母净利润分别为1.33/2.49/3.40 亿元， EPS 分别为0.10/0.20/0.27 元，对应PE 分别为65/35/25 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济下行、全球疫情反复、行业竞争加剧、新业务不及预期

　　聚焦核心主营，公司盈利能力稳步提升。2021年公司业绩扭亏为盈的主要原因是：1）优化数字营销业务结构，提升整体毛利率。公司将数字营销业务中毛利率较低的实效营销业务进行收缩，更加聚焦核心客户和市场。公司于2021年9月与华为开展广告代理业务，随着鸿蒙业务版图的拓展，各种智能终端能够加入鸿蒙体系，例如智慧屏、智能音箱、智能电视、自动驾驶等，未来体量还将继续增大，华为生态将释放更大的商业价值，整体广告收入可观，而智度股份独代板块（游戏、社交、工具）是HUAWEI Ads体量最大的板块，有望增厚公司利润。2）利空因素边际改善，海外互联网媒体业务打开成长空间。海外SPE公司和美国CFIUS已和解，此次签署协议有利于排除业务发展的不确定性，凭借其技术驱动优势、优质分销及优化运营经验，商业变现能力不断增强。