喜悦智行是最近申购上市的新股，喜悦智行大家知道中签率有多少吗？营收增长缓慢，利润率不高，且呈下滑之势，没有成长性。

　　喜悦智行301198

　　据交易所公告，喜悦智行公布网上申购情况及中签率，本次网上定价发行有效申购户数为13，696，057户，有效申购股数为78，166，762，500股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为12，875，000股，占扣除战略配售数量后发行数量的51.50%，网上最终发行数量为12，125，000股，占扣除战略配售数量后发行数量的48.50%。回拨后本次网上发行中签率为0.0155117081%，有效申购倍数为6，446.74330倍。

　　喜悦智行值得申购吗？

　　第一，加分项：发行价21.76元，发行市盈率39.23倍。虽然发行市盈率有点高，但这样的发行价，目前还没有破发的先例。

　　第二，加分项：概念丰富，有循环经济概念，环保概念，也有新能源汽车概念。公司是一家专业提供定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商，一方面，随着国家大力倡导“绿色包装”产品及服务，低碳环保理念逐渐成为社会主旋律，环保型可循环塑料包装材料及产品将逐渐取代一次性包装产品，在包装领域中占有率逐步上升，应用范围逐步扩大，因此公司拥有环保概念。

　　另一方面，除燃油车外，公司还专门给新能源汽车控制器总成系统零部件包装，虽有点蹭新能源汽车概念热点的意味，但现在的市场不都是沾边就炒吗。

　　第三，减分项：营收增长缓慢，利润率不高，且呈下滑之势，没有成长性。2017年-2020年底，公司的营收分别为25，200.00万元、32，000.00万元、23，600.00万元、26，800.00万元，2017-2020年的年均复合增长率为1.55%;归母净利润分别为3，726.01万元、6，607.44万元、5，294.84万元、5，882.35万元;2017-2020年的年均复合增长率为12.09%。

　　第四，减分项：行业竞争激烈，可比公司表现平平。包装行业市场化充分，竞争激烈。可比公司中，美盈森近年来业绩滑坡，以至于公司竟然跨界搞大健康产业，说明包装行业日子不好过;天秦装备除了包装外，还涉及装备零部件，所以业绩平稳，但也没有任何成长性。

　　第五，减分项：公司应收账款高企，应收账款与存货周转率低于同行均值，业绩容易爆雷。

　　2017年末-2019年末及2020年6月30日，公司的应收账款余额分别为1.09亿元、1.55亿元、0.98亿元和0.99亿元，占营业收入的比例分别为43.20%、48.38%、41.54%和100.67%。对此公司称主要原因系汽车零部件包装订单量下降，致使公司当期营业收入降幅大于应收账款降幅，应收账款周转率随之下降。同时，与可比同行对比，喜悦智行的应收账款周转率低于同行均值，特别是2019年喜悦智行的应收账款周转率还不及同行均值的二分之一。未来若因社会经济环境恶化、客户经营不善进而导致财务状况恶化等情形出现，可能导致公司应收账款无法收回，业绩会突然爆雷。

　　第六，综合评估：公司上市之初肯定会被炒作，但考虑到公司行业竞争激烈，毛利率下降，应收账款高企，上市之初逢高抛售。长周期看，公司没有投资价值。