江苏华辰，申购代码：732097，发行价格：8.53元/股，发行市盈率：22.97倍，实际募集资金总额：3.41亿元，申购数量上限：16000股，主营业务：输配电及控制设备的研发、生产与销售。

　　公司简介

　　公司专业从事输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变 压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。输配电及控制设备作为电 力系统中重要的一环，广泛应用于电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、 电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等行业。

　　行业和竞争

　　（一）《十四 五规划纲要》提出，加快壮大新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高 端装备、新能源汽车、绿色环保以及航天航空、海洋装备等产业;统筹基础 设施建设，构建系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体 系。输配电及控制设备作为新能源、新能源汽车、基础设施等领域的重要构成基 础，行业地位日益显著。

　　电力行业是国民经济的基础，而输配电及控制设备行业是电力行业的基础。电源投资形成对变压器等输配电及控制设备的需求，电网投资形成对变压器、成 套开关设备等输变电及控制设备的需求，我国国民经济的高速发展已经超出了电 力建设发展的速度。目前，我国电力行业还无法满足国民经济的需求，大力发展 电力行业成为了我国建设的重要方向。其中，电网建设是电力行业发展的重要基 础，电网建设包括变电站和电力线路建设，当前我国电网建设的重要项目有：全 国联网、西电东送以及城乡电网改造等，这些项目都需要大量的输配电及控制设 备，为我国的输配电及控制设备制造业提供了广大的发展空间。

　　输配电及控制设备作为电力行业的重要基础设备，在发电、输配电、用电等 环节均有着不可替代的作用。电力需求的大幅度增长将推动输配电网络的发展， 从而促进市场对输配电及控制设备的需求增长。2021 年，我国全社会用电量 83，128 亿千瓦时，同比增长 10.68%。

　　2020 年，中国配电变压器市场规模约为 29.87 亿美元，约占全球 17.17%的 市场份额，到 2027 年预计市场规模将达到 38 亿美元，复合年增长率为 3.5%1。由于城市化和工业化的快速发展，国内正在通过铺设新的输电线路和安装新的变 电站来扩大现有的输配电系统，以填补能源需求供应缺口。根据中国电器工业协 会公布的数据显示，2020 年我国变压器产量为 17.36 亿千伏安，同比增长 7.63%2。近年来，随着下游行业需求的不断增加以及行业自主创新能力、生产技术的 提升，我国配电开关控制设备制造行业发展良好。根据国统局数据显示，2018 年-2020 年，我国配电开关控制设备制造行业主营业务收入稳定在 5，000 亿元左 右。

　　根据 BP 公布的《Statistical Review of World Energy 2021》数据显示，在社会 用电需求持续增长的拉动下，中国的发电量也呈逐年增长的态势，2010 年中国 发电量仅为 4，207.2TWh，2020 年达到 7，779.1TWh，年均复合增长率达到 6.34%4。发电环节需要高低压成套电器设备和变压器的有效供给支撑，在电量供给形势大 好的态势下，高低压成套电器设备和变压器的市场前景也十分广阔。