机构内参强推买入14只明日暴涨股（4月28日）
海大集团:饲料产能快速释放 秦军 点评: 净利润增长 36%,符合预期。海大集团2010 年实现营业收入76.98 亿元,增长46.6%;净利润2.11 亿元,增长36%;EPS 为0.725 元,符合预期(0.720 元)。 饲料销量增长 35.4%。由于行业景气波动,销量是观察饲料企业成长的长期核心指标。2010 年海大饲料销量238 万吨,增长35.4%。我们预计海大2011 年饲料销量仍将增长30%或以上,很可能超过300 万吨。 销售服务人员大幅增长。伴随饲料产能的快速释放,海大 2010 年实现大规模人员扩张,员工总数达4645 人,其中销售服务人员占比32.4%,同比提高1 个百分点。 非饲料业务未来两年快速增长。其中微生态制剂、苗种销售即将呈现爆发式增长,按照海大的远期规划,到2016 年非饲料业务盈利贡献率将提高到40%-50%。 投资节奏:安全边际已现。前期深度报告中我们对行业表现持谨慎态度,但认为海大业绩高成长且具确定性,具有安全边际,近期股价表现已部分验证我们的判断。 维持增持评级,目标价36.7 元。股权激励方案尘埃落定,在对2011 年高成长、高景气的假设前提下,我们微调海大集团11-13 年业绩预测1.14/1.57/2.03 元,维持增持评级,目标价36.7 元。(国泰君安) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] 下一页 |
