◎ 智博方略董事总经理 周贵银

　　在中国股市行走，如果只看企业不看市场环境和大盘趋势，几乎是没法做的。再优秀的企业，如果处在劣势环境中，一样会下跌，甚至超跌；相反，好的市场环境下，优秀的企业可以撇开估值去透支未来的成长性。那么，我们是否处在一个安全的环境中呢？

　　笔者认为，现在牛市已经在进行中了，如果说翻2倍、3倍的股票比比皆是还不能算作牛市，那么多数股票涨幅超过了50％也可以说明了，如果股票涨幅不能说明我们已经处在牛市，那么连续5个月没有再创新低也可以说明了。所以，不要怀疑牛市已经来临。我们需要判断的是牛市是否能持续？

　　从行为上看，可能性很大。因为现在是流动性推动的价值投机行情，是政策预期的概念炒作行情，只要资金流动性依然充沛，只要政策预期依然强烈，热点就会轮动。当然，在短期的表现中，我们不排除几个交易日无明显热点的情况出现，但只要无热点的时间没有太长，市场人气就会一直存在。

　　从时间上判断，上半年是政策密集出台的时间，下半年是看政策效果的时间；上半年的行情似乎应该好于下半年。但下半年是新中国60年大庆，维稳预期会左右下半年的行情。因此，即使下半年经济刺激预期不好，政策预期依然强烈。

　　明白了这个，就可以判断我们正处在一个做个股的市场环境下，短期指数如何表现就没那么重要了。