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　　均胜电子:进军半导体推进智能网联 落地无线充电彰显核心优势

　　均胜电子 600699

　　研究机构：光大证券 分析师：刘洋 撰写日期：2016-12-16

　　事件:

　　(1)公司合资公司胜芯科技出资8800万参股设立中芯公司,开展集成电路、汽车半导体等相关技术开发活动。(2)公司子公司德国普瑞与高通签署电动车无线充电许可协议,与某德系知名整车厂商签订相关业务合同。

　　强化汽车电子产业链核心优势,推进汽车智能网联化

　　公司是国内汽车电子龙头企业,为把握汽车智能化、网联化发展趋势,并结合宁波市发展车用集成电路芯片及元器件产业方针,公司2015年在宁波成立宁波胜芯电子科技有限公司。此次胜芯科技(参股24.8%)与中芯晶圆股权投资(上海)有限公司(参股66.7%)及北京集成电路设计与封测股权投资中心(有限合伙)(参股8.5%)共同出资设立中芯公司,是公司往汽车电子产业链上游核心领域延伸的布局开始。我们认为,参股设立中芯公司,将助力公司产品战略推进,并通过内部整合与外延拓展方式,强化公司在汽车电子领域核心技术,推进汽车智能网联化,享未来万亿市场空间。

　　加快推进无线充电技术落地,提升新能源汽车核心竞争力

　　公司控股子公司德国普瑞近期与美国高通公司签署了电动车无线充电(WEVC)许可协议,普瑞将在其产品组合中嵌入高通的电动车无线充电技术,并将专注于插电式混合动力(PHEV)和电动车(EV)制造商的电动车无线充电系统的商业化,根据协议,普瑞计划开发,制造和供应基于高通光环技术的电动车无线充电系统。普瑞目前正在开发基于双D磁体的汽车电动车无线充电系统,其在行业领先的小型车辆中提供高功率,卓越的性能。目前,普瑞正与全球一些知名的汽车制造商讨论这一先进的电动车无线充电项目,且已经和某德系知名整车厂商在电动车无线充电业务领域签订开发合同,为其打造一套完整的电动车无线充电解决方案。我们认为,电动汽车无线充电将有效缓解汽车充电难问题,助力新能源汽车发展,公司率先研发制造性能卓越的无线充电系统,有望成为公司未来利润新的增长点。

　　维持买入评级,6个月目标价48.80元

　　公司在无人驾驶、新能源汽车电子深度布局,成长性好,向国际化零部件巨头迈进,发展空间大。考虑增发摊薄后预计2016~2018年EPS分别为0.76元、1.28元、1.56元,维持买入评级,6个月目标价48.80元。