“大小限”漏洞不堵 A股难现美好明天

　　在摆脱了2000点的纠缠之后，A股市场开始了新一轮探底之旅。当市场在2000点一线徘徊时，部分自营盘原来对形势判断乐观，认为下破2000是假突破，拟在2000点上方做波段；也有自营盘看好2013年的上半年，在11月出策略报告后试探性建仓；但最后市场行为证明其过分乐观，于是纷纷止损，导致个股普跌，自营盘看好的若干股票甚至出现跌停。

　　公募基金本来持仓相对固定，但新近信心受挫。若干原以选股、守股见长的名牌机构，因为持仓量过大而亏损严重，而发展到最近，个股的非系统风险甚至超过了系统风险造成损失，比如酒鬼酒身陷塑化剂风波造成股价大跌，让重仓持股的公募基金市值损失严重。也有传媒将原因归结为基金年末排名，在无法把自己的重仓股拉上去的情况下，利用某些利空因素把对手基金的重仓股砸下去，而如果这个判断正确的话，年底前问题还会更大。

　　主流机构无所作为，使得市场上买气淡薄，稍大的抛盘便可让个股跌停或者技术破位。多头目前“心中无底”，沪指2000点以下的主要关隘是1664点，但离得太远。2000下方在何处才能形成抵御，必须对利空因素进行分析。

　　如推出股指期权的传闻，监管层已经否定，而下放再融资权等等，预计也会因熊市弥漫而推迟宣布。当前实质性的利空主要在于解禁股的冲击、长线资金大宗赎回基金等等。

　　11月为了维稳，部分创业板公司发起人作出了两个月到半年不等的推迟流通承诺，但未能阻止不作承诺股东的流通，“小非”与创投减持均迫不及待。11月最后一周，有约286亿元市值解禁，已将沪指砸至1980点之下；而12月是解禁洪峰，118家公司解禁337.66股，市值近2300亿元，是当前活跃存量资金的四分之一。与此同时，还要警惕机构的大宗赎回，因为此前有社会机构把有效跌穿2000点作为大宗赎回的触发条件。

　　今年以来，股市进行了一系列改革，可谓轰轰烈烈，却唯独对“大小限”的漏洞未作改革，而这却是当前市场最需作深层检讨的地方，唯有作出制度修改(包括修改打击市场的契约)，A股才会有美好的明天。至于引进外资的政策，很是令人不解，人民币汇率屡创新高，或者热钱蜂拥而入，股指却反而持续下跌。对此可做的唯一解释，那就是：外资进来做空股指，境外沽空赚钱源远流长。

　　纵观近期的各大板块，已经找不到逆势而上的，大跌时全线尽墨，市场系统风险正在凸显。从技术面分析，沪指正在形成新的下降通道，由于短期技术指标乖离过大，反抽随时会产生，但之后仍会寻底。唯有推出一系列政策，如针对“大小限”作深层改革、修改契约以及修改沽空条例，降低QFIIRQFII做套期保值的沽空比例，弱市才可能得以改变。古禅

　　(信息时报)