盈利预测:我们预计2020 年下半年公司营收约20-21 亿元,全年净利率约9%,预计公司2020-2021 年实现归母净利3.0 和4.1 亿元,当前股价对应PE 分别为36 和27 倍,维持“增持”评级。 事件:10 月27 日公司发布20 年三季报,业绩符合预期。 20Q1-Q3 营收23.66 亿元,同比+35%;归母净利2.37 亿元,同比+196.8%;扣非归母净利2.19 亿元,同比+228.5%。 20Q3 营收10.95 亿元,同比+36.3%;归母净利1.26 亿元,同比+184%;扣非归母净利润1.23 亿元,同比+218.1%。 收入端:Q3 收入端同增36%,继续保持较高增速: 小B:公司继续坚持“整合下探,深耕市场”战略,市场覆盖面和经销商数量进一步提升。 大B:公司与地产战略合作进一步深化,市场影响力扩大,市场份额进一步提高。 涂料营收7.6 亿元,同增33%;销量24 万吨,同增44%;吨价3139 元,同减8%。 保温装饰板营收1.3 亿元,同增30%;销量148 万平,同增46%;单价91 元/平,同减11%。 利润端:受益于原料成本下行,前三季度毛利率、净利率中枢提升。 20Q1-3 毛利率38.77%,同比+5.4pct。期间费用率23.91%,同比-2.3pct。 净利率10%,同比+5.5pct。
|
|
||
|