盈利预测与投资评级：首次覆盖，给予买入评级。公司是国内为数不多的以安防为核心下游领域的PCB 企业，当下安防行业的高景气有望成为公司业绩成长的核心推动力之一，此外，公司从样板切入批量板的成长目标正不断兑现，我们预计2021-2023 年公司的净利润分别为0.82 亿、1.12 亿、1.49 亿元，当前股价对应PE 分别为28.67、21.05和15.83 倍，首次覆盖，给予买入评级。

　　业绩情况：2021年一季度，公司实现营业收入1.23 亿元，同比增长71.22%，归母净利润1424.34 万元，同比增长126.52%，扣非归母净利润1360.76 万元，同比增长173.37%。

　　深耕样板、小批量板市场，逐渐转型至一站式服务供应商。公司以PCB样板起家，初期的多年发展主要聚焦于样板及小批量板市场，为了打破公司发展的天花板，寻求新的成长空间，公司2014 年起开始筹建信丰工厂，谋求向“样板到批量生产一站式服务供应商”转型。样板主要用于客户新产品的研究、试验、开发与中试阶段，因此具备“多品种、小批量、高层次、短交期”的特点，通过样板的开发，公司可以更早的了解客户的前沿设计和诉求，及时匹配相应的制造工艺，当产品研制成功并经市场测试、定型后，公司如具备批量板产能，可无缝对接，为客户提供批量板的供给。

　　当然，样板的行业属性决定供应商需具备较强的柔性化生产管理能力、快速的客户需求响应速度，以及高效快捷的产品配送体系，而批量板则对产线运行的稳定性和良率、产品性能的一致性等有较高的要求，两者对管理团队的要求几乎截然不同，因此从样板供应商往一站式服务商转型并非易事，经过几年的磨合，公司在这一角色转变上业已小有所获，2020 年，公司样板、小批量板和大批量板的收入占比分别为30.13%、36.82%和33.05%，其中通过导入原有样板、小批量板客户的大批量订单所对应的收入占整体大批量板收入的比例高达70%，未来随着新产能的不断释出，批量板的收入占比将进一步提升，公司的成长空间亦将被进一步打开。