广州万隆：百点反弹背后同时出现三大异象 影响后市

　　在监管层护盘动作继续推进的背景下，周二两市同步上涨，沪指涨幅超3%，创业板指也涨超6%，久雨逢阳的乐观局面出现！不过，百点反弹背后，也同时出现了三大异象，提示投资者反弹路上仍需多加留意。

　　从盘面来看，反弹背后凸显三方面的异常特征：一是股指大幅反弹后量能并未同步放大配合，价量背离的特征存在，表明场外资金犹疑、反弹可能后劲不足；二是近600股涨停，但同样也有一批股封死跌停，市场分歧依旧较大；三是午后各大指数攻势减缓，大盘在上周长阴线附近遇阻明显，表明有资金逢反弹离场。这是上涨背后存在的不足，预示反弹之路仍有动荡。

　　并且，我们在昨日的《A股出现变盘前的重要征兆 为4个月以来首次》中，以量能为视觉，及时提示了暗流涌动股指将朝积极方向变盘，那么后市也同样可以追踪量能，进而观察反弹的成色——若价量继续不同步，则需怀疑拉升的诚意。

　　但无论如何，反弹来之不易，因而更加值得珍视。我们广州万隆认为，目前虽有政策护盘、严守下方底线，但有别于以往的是，政策重在救流动性而不是指数点位；并且政策去杠杆进程也同步进行。这样的纠结背景下，场内资金离场意愿仍较强，则注定了反弹并非连续主升，而是“反弹+震荡分化”的模式，提醒投资者注意甄选个股、及时优化持仓结构。

　　我们认为，一方面目前有资金趁反弹出逃，特别是那些主力运作周期已经结束、股价涨幅透支了未来数年业绩的个股，即使大盘反弹也难以再创新高；但另一方面，也有一类个股，主力运作不但未结束，反而在政策引导下，变相加杠杆，例如大股东增持、回购、员工持股、股权激励等，产业资本运作积极、未来朝向新兴产业的并购重组动力足，此类个股不仅有望成为反弹前锋，甚至在后市股指再度走弱的过程中，仍有能力走出独立行情。个股大分化将是较长期存在的现象。