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年线关前踌躇 诱多还是逼空 □主持人：贺辉红 风险已经大于机遇 主持人：陶博士，好久不在论坛露脸，一露脸就有惊人手笔。 陶博士：什么手笔？ 主持人：听说你在4月7日就空仓了？ 陶博士：到底是记者，消息就是灵通。不错，清明节一上来我就空仓休息了。我的股票账户，除了用作纪念的1股三安光电，没有其他任何一只股票了。 主持人：为什么走得如此决绝？ 陶博士：自2008年10月1664点行情以来，大幅上涨的大部分股票具有三大特征：一是低价；二是超跌，自6124点下来跌70%以上的股票纷纷大幅反弹；三是高换手率，个股的日换手率经常高达10%，甚至20%以上，大盘换手率也创历史纪录，这似乎不是牛市重新开始的迹象。行情走到今天，我感觉风险大于机遇，我开始等待下一次确定性较高的中线投机机会。 主持人：下一次？你觉得是什么时候？ 陶博士：或许在下半年，或者在上证指数重回1600点附近的时候。重新入场的前提条件是确认牛市已经来临，目前还没有看到。宁肯错过，不可做错。牢牢记住规避"负复利"的重要性。 主持人：老大，你的观点堪比侯宁啊，是不是太悲观了点儿？ 陶博士：呵呵，我不能跟他比，他太有名气了。1664点反转的可能性不太大，未来几年可能仍会下探1664点。本轮反弹可能接近尾声，2008年10月开始的行情类似于2002年1月开始振荡的行情，1664点可能相当于2002年1月的1339点。 中期并未见顶？ 主持人：侯大师说，2400点是铁顶，随后大盘逾过这个点位后，他又写道，多涨了三五十点。抛给大家一个问题，中期是否大盘已经见顶？ 徐传豹：我认为目前只是短线调整，而非中期头部。 主持人：刚才陶博士说了不少看空的理由，你们拿什么来PK？ 徐传豹：以上命题成立的理由有三条：一是中国经济仍然相对较好；二是中国政策更加及时和有效；三是全球释放流动性仍在继续。投资者一方面对未来应有信心，另一方面要注意市场风格的转换。 主持人：那本周调整的理由是什么？ 徐传豹：呵呵，再来三条理由。一是估值基本合理，随着年报和季报的披露，没有业绩支持及涨幅过大的品种有调整要求；二是对经济数据的担心，国家已经投入大量的资金，如经济未有起色，银行坏账可能增加；三是前期超买，股指离中期均线乖离过大。 黄永：1660点以来的这波反弹力度较大，技术上存在调整需求。据我们年初的报告来看，2500点是估值中枢，虽然上涨的结构不太对，市场也没有涨到2500点，但由于银行股与国外银行股的比价关系，机构不太敢拉，所以权重股估值较为落后，而另外的原因是，题材股泡沫太厉害，二三线股透支力度过大，重新回调是必要的。技术上，获利盘也太大。 主持人：黄总，您对资金面的情况颇有研究，谈谈市场的资金状况吧？ 黄永：从资金面来看，本轮行情分两次上涨，游资和中小机构已经先撤，随后是公募和散户接盘，但过了2400点之后，公募基金也反手做空。资金撤离的层次非常明显，公募基金做空之后，散户肯定是扛不住。 主持人：唉，悲哀！散户岂不是要被再一次洗光光。 黄永：股市是残酷的。本轮的支撑可能会在2200点左右，主力会尽量维持上升通道不破，也就是不跌破前期制造的最低点，如果破了上一轮下跌的低点，中线也就可能走坏。 阳志斌：从今年以来的行情看，其实很多散户都没赚到多少钱。虽然流动性带来的机会依然存在，虽然现在很多人还在看多，但说归说，做归做，操作上还是谨慎为妙。 题材股泡沫会否破灭 主持人：现在有些股票的泡泡的确吹得很大，这庄坐起来也不嫌累。 徐传豹：有钱赚，累什么，如果你能去坐庄，相信你也不会觉得累。 主持人：可是出名的庄，都没什么好下场哦。老徐，你觉得这些泡泡会不会破？ 徐传豹：市场已经从主要靠资金推动转到靠成长性推进的阶段。建议回避成长性低及估值过高的品种。关注有足够安全边际和成长性的品种。新能源品种未来会分化，可关注其中业绩较好的品种，如电力设备的龙头特变电工等；高送配品种如没有成长性支持，也会昙花一现；有色同时有金融和金属两种属性，其金属属性在经济未好转前，不支持价格持续上涨，所以只能阶段性关注。整体看，建议关注高成长的防御性品种，主要是新能源和医药股中的绩优成长股和部分高科技的品种。 主持人：老徐讲话太公式化了。呵呵。给点感情吧。黄总，您说呢？ 黄永：新能源将是全年的主题之一，国家扶持力度也相当大，行业有深刻的变化，想像空间大。但在实体方面还有一些困难，美国前一段不就关闭了一家大型的新能源公司吗，也许资本市场看得更远。 主持人：阳总会不会有不同意见？ 阳志斌：在坐各位都是大师级的人物，窃以为，在货币贬值的背景下，有色特别是铜还有避险功能的，像伦敦的铜价最高达8000美元，现在才4500美元左右，空间还比较大。至于新能源，炒作的成份可能要大很多，像最近的电池板块，游资的介入力度就很大。其实，现在更要关注投资主线的转移问题，一些低估值股票并没有上涨多少，这些板块可能成为新的避险区域。 主持人：最后隆重请出个股高手老徐，点一点我们应该关注的个股。 徐传豹：你真能忽悠。我认为，可关注特变电工、亚宝药业、康美药业，三只个股一季度业绩同比都增长50%以上，国家政策有利于其长线发展。 编者按："清明时节雨纷纷"，很多人没想到的是，这场雨在清明节后下到了股市里。节前谨慎的声音还只是少数，但在周三的一根长阴之后，看空的声音不仅在增强，而且少数人诉诸了大幅减仓的行动。从编者本周收集到的信息看，铁杆看多者主要集中在有色、金融两大板块，而对于重组和高送配消息的追逐依然乐此不疲。总之这一周很多投资者挣扎在矛盾之中。 本期民间智慧栏目请到了几位市场高手，他们分别是民间人士陶章华博士、广州昊富投资总经理黄永、金元证券高级研究员徐传豹和东莞证券投资管理部经理阳志斌。在此提醒您，文中提到的个股不代表我们的任何投资建议。同时，欢迎读者朋友把您对市场的看法告诉我们，也许下一期您就是本版的高手之一。（.中.国.证.券.报）
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