国联证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，预计2024-26财年Non-GAAP净利润为 1826/2020/2148亿元，同比增29.2%/10.6%/6.4%，三年复合增长率为15%，目标价135港元。公司FY2023Q4（截止今年3月底）实现总营收2082亿元，归母净利润235亿元，同比扭亏为盈；经调整EBITDA为321亿元，同比增长37%；Non-GAAP净利润273亿元，同比增长38%。

报告中称，于2023年3月28日，公司宣布了新的治理和组织架构，即阿里巴巴将形成“1+6+N”的组织架构。本次财报中，公司进一步公布了六大业务的董事和首席执行官，并且明确业务拆分的计划和节奏。除了淘宝天猫将由阿里巴巴集团全资持有以外，剩余的五大业务均可对外融资，单独上市。其中，智能云将在未来12个月内上市，菜鸟将在未来12-18个月内上市，盒马将在未来6-12个月内上市。本次拆分预计会让阿里各个业务轻装简行，提高组织的灵活性和战斗力，给公司带来新的生命力。