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首3季少赚55% 无碍估值 国寿去年同期录得167.17亿元纯利，以今年首3季盈利下降55%计，首3季纯利75亿元，意味第三季亏损21亿元。 瑞银分析员昨发出实时评论指，国寿第三季出现亏损的情况属预期之内。该行更重视偿付能力充足率，该指标应可于第三季改善4个百分点，整季账面值和内涵价值则提升约2%至3%。 瑞银指出，国寿最新公布9月保费增长24%，是其危疾险「新康宁」产品获受落和增加个人销售代理所致。从该行看来，国寿的基本面并未有所改变；基于偿付能力充足率维持稳定甚至处于改善，相信国寿的增长动力仍将持续。 瑞银︰偿付力升 料续增长 纵然未有预期国寿第三季亏损，但美银美林认同，对内涵价值和估值影响不大，但认为国寿下半年新业务价值增长或较市场预期为慢，故予以「中性」评级。 国寿解释，首三季业绩下降，主要原因是受资本市场持续低位运行导致投资收益率下降，及资产减值损失增加的影响。 内险盈利在相当程度上受会计安排影响，根据国际会计准则，保险企业投资组合内可供出售类别的按市值变化，是在资产负债表下的股本项目而非损益表入帐，相关「未实现损失」何时撇帐亦在损益表反映，除监管要求有所规定，也视乎保险企业「核算过程」的快慢。 瑞银早前预测，受累于第三季A股疲弱，内险未实现可供销售类损失在第三季有所增长；扣除出售证券项目和增加在亏损表作出减值，各大险企仅市况变化在第三季导致的可供出售类损失由4亿至33亿元(见表)，偿付能力在第3季由降11个百分点至升13个百分点；A股不济加上可供出售类损失，将导致国寿、太保(02601)及新华保险(01336)在第三季录得亏损。(腾讯财经) |
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