五年复合收益达到270％

　　国金证券认为，自2001年下半年，华安、南方、华夏等基金公司发行设立了三只开放式基金、拉开了国内开放式基金发展的序幕以来，基金行业五年多来取得了优秀的投资业绩。偏股票型开放式基金整体在过去五年（2003.01.01~2007.06.01）的复合收益达到270％，超过同期上证指数涨幅近80个百分点。其中，除2006年度落后于上证指数及复合基准外，其余各年度均不同程度战胜市场和复合基准。

　　偏股票型开放式基金在过去几年表现出相对“高收益、低风险”的特征，基金业绩光环下的风险分散能力不可忽视，其风险调整后相对市场取得了年均10％的超额收益，风险与收益的有效协调是偏股票型基金相对市场的最大优势。

　　而对上证指数从一千点持续上涨以来股指日波动幅度与股指点位进行比较分析显示，二者呈现正相关性，即股指点位越高、股指波动幅度相对越大。因此，随着股指较年初的大幅上涨，下半年整体波动幅度将进一步加大。

　　股指整体高位运行、股指期货将推出等背景下，股票市场振荡幅度将加大。在此背景下，基金不失为投资风格相对稳定的中长期投资者的良好选择之一。

　　长牛不变短期宽幅振荡

　　国金证券认为，上市公司业绩增长支撑长期牛市基调。2006年上市公司业绩较2005年上升近4成，2007年一季度业绩增长更是达到9成以上。按照朝阳永续一致预期，2007年上市公司业绩增长30％，2008年增长23％，而参考一季度的亮丽表现，我们认为今年业绩增长超过30％可能性非常之大。

　　国金证券认为下半年市场行情持谨慎乐观态度，宏观经济快速稳健增长、上市公司业绩超预期释放、人民币升值进程加快等将继续夯实牛市基础，且股指期货的可能推出将为蓝筹股价值提升提供额外刺激。但来自政策面的紧缩信号如取消利息税、加息、上调存款准备金率、为外汇投资公司发行特别国债等则仍会对市场发展形成扰动并带来投资者（基金、其他机构、个人）操作态度的谨慎，市场预期将在震荡中保持向上态势。