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陈珂 央行连续7次加息，并降低储蓄所得税后，伴随着股市回暖，银行系理财产品正面临做出改变。 本次加息、减税前，一年期储蓄实际收益为2.44％，银行固定收益型人民币理财产品4％左右且不收利息税优势明显。而现在，一年期储蓄实际收益已达3.16％，银行系产品的税收优势已越来越小。在竞争激烈的理财市场，高预期收益的产品，将成为银行未来营销重点。 固定收益型产品受冲击 应该说，目前银行推出的固定收益型人民币理财产品仍略有竞争力，其收益率仍在“双率”调整后的同期储蓄利率之上。如上海银行“慧财”人民币理财产品（07008期），期限3个月，普通个人客户年收益2.7％，而最新3个月期储蓄税后利率为2.22％。兴业银行“万利宝”产品，预期年收益率为4.2％。 上海银行理财顾问表示，随着央行加息，央行票据等收益水平也会提高，下期固定收益型人民币理财产品的收益率，肯定也会提高。但由于本次央行降低利息税幅度较大，相当于填补了储蓄与理财产品15％左右的收益差空间，因此新推出银行理财产品收益率的上升幅度，可能不及储蓄收益的提升幅度。 有鉴于此，银行除了提高理财产品收益率，似乎没有别的办法。 更关键的是，同在银行柜台销售，基金产品高达百分之几十的过往业绩，也压得银行理财产品难以“抬头”，而现在，银行理财产品在利息税大幅降低之后又丧失了一个比较优势。 主攻高收益产品 自04年以来，历次加息都催促银行系产品提高收益。据中国银行业协会相关统计显示，本轮加息中第一次上调利率是2004年10月29日，将利率由1.98％提高到2.25％，而04年底，广发、光大、华夏、中信等7家银行的29只理财产品中，其许诺的预期年收益率基本在2.5％到3.0％的区间，只有几只略微高于3.0％。 但从06年2次上调利率之后，银行理财产品的预期收益开始“水涨船高”，出现了8.0％、10.0％这样的高收益产品。去年年底，某银行更推出一款预期收益高达25％的产品。今年以来，随着银行系产品投资范围的放宽，预期年收益突破10％已成为常态。 深发展银行有关人士表示，利率上调、股市走高给银行理财产品带来的压力是很明显的，两年前年收益率3％的理财产品就会受到追捧，但现在3％的理财产品想吸引客户已变得十分困难。在压力之下，银行下阶段的营销重点或许将转移到“打新股”、“基金组合”等预期高收益的产品上。 考虑流动性不妨关注货币基金 实际上，银行系产品中，投资债券、央票等稳定收益型产品，虽然预期收益低，利率调高对已经购买的偏债型理财产品收益也会有影响，但此类产品期限较短却为投资者提供了良好的流动性。 目前，银行重点营销的期限长、预期收益高的产品，面临的风险也较大。如QDII型产品，虽然预期收益已达25％，但因为人民币升值预期加快，收益会有一个折价，也会间接受到影响。 而如果未来银行系产品主方向转向高收益产品，投资者从安全性和流动性方面考虑，不妨多关注货币型基金。由于货币市场基金主要投资于央票、短期债券等货币工具，上调存款基准利率而引发银行间拆借市场各品种利率上升。最主要是货币基金流动性非常好，类似活期储蓄。同时货币市场基金的收益率也有一定竞争优势，以7月23日货币基金的7日年化收益率为例，大部分已超过4％。 业内人士预计，此轮加息之后，货币基金的收益率还有可能进一步上扬，其投资优势由此可见一斑。 |
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