美股上市的互联网金融公司乐信(NASDAQ:LX)计划启动大额股票回购。

　　9月14日，乐信发布公告称，鉴于公司股价远低于实际价值及未来增长潜力，基于对公司未来充满信心，乐信CEO肖文杰、总裁吴毅及核心管理团队将在未来6个月内从二级市场购买不超过2000万美元的公司股票存托凭证(ADS)。

　　三点信心来源

　　根据公告整理，乐信的信心主要来源有三点：

　　首先，乐信表示，该公司管理层对2020年一、二季度乐信平台产生的平均借贷利率进行还原测算，一季度名义利率为13.6%，二季度为14.5%。经过审慎评估后，管理层认为，在现有政策环境下，管理层对完成公司年初的业务目标充满信心。

　　这一利率低于近期新出台的民间借贷利率新规。

　　2020年8月，最高人民法院发布新的司法解释，大幅下降民间借贷利率的司法保护上限，以中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的1年期贷款市场报价利率(LPR)的4倍为标准，取代原来的“以24%和36%为基准的两线三区”，现为15.40%。

　　其次，在风险上，乐信认为其风险表现持续向好，预计三四季度之后，其抗风险能力将进一步加强，风险更加可控，未来的发展预期将进一步向好。公告显示，目前乐信FPD7逾期率为1.81%，低于一季度末的2.77%和二季度末的2.32%，甚至好于去年同期水平;30天回收率已从疫情高峰期的88.43%回升至92.36%，入催率也比今年疫情高峰期下降20%。

　　此外，乐信对其公司的信心还来自于乐信的新消费平台战略的发展。

　　根据乐信8月18日发布的二季度财报，营收中平台无风险收入，即不担风险的“轻资本”模式收入达4.19亿，占收入比重达14.2%，同比增长109%。其中，To B分润业务收入3.94亿元，同比增长171%。8月新增撮合交易中，To B分润业务占比40%，乐信预计，到年底有望突破50%。

　　除分期乐外，乐信另一核心品牌乐花卡二季度易规模同比增长400%，累计为400多万商家提供消费交易服务。纯互联网收入乐卡累计服务用户数超200万，会员服务费收入超2400万元。

　　乐信发端于分期乐，上线于2013年8月，是国内成立最早、规模最大的分期购物在线商城。目前，官方资料显示，乐信为在线消费和消费金融平台，通过其电子商务平台分期乐和会员平台Le Card提供一系列包括金融技术服务、会员福利和积分兑换系统等服务与功能。

　　2017年12月21日，乐信正式登陆美国纳斯达克，发行价9美元，开盘价为11.80美元。截至美东时间9月14日，乐信收盘价为7.86美元，较前一日收盘价增长15.42%。

　　互金股股价被低估?

　　8月20日最高法发布新司法解释后，互金概念股龙头公司股价在经历短暂拉升后均呈现走低趋势。

　　截至美东时间9月14日收盘，信也科技集团1.69美元，较8月20日收盘价下降36.23%;宜人金科股价3.04美元，下降16.71%;360数科股价11.64美元，下降15.41%，乐信股价7.86美元，降低9.66%;趣店股价1.57美元，下降5.99%;嘉银金科股价2.55美元，下降8.93%。

　　一位业内人士认为，资本市场夸大了新司法解释的影响，这种担心毫无必要。

　　他指出，首先，作为助贷方平台产生借款主要来自银行等金融机构，按说不适用新司法解释。其次，以乐信为例，乐信测算的平均借款利率皆低于15.4%，即便将来金融监管部门出台明确监管意见，利率上限遵从4倍LPR，业务也能基本满足监管要求。

　　趣店在二季度财报中表示，如果相关法院或监管机构要求对趣店的业务采用相同的利率上限，则趣店盈利能力可能会受到重大不利影响，可能会产生净亏损。

　　嘉银金科方面此前也回应道，最高法民间借贷新规仅适用于民间借贷，由于嘉银金科已成功完成了向机构资金的转型，因此预计此项规定对其运营影响将是微小且可控。嘉银金科对持牌金融机构对此项规定可能会存在的连锁反应做好准备。

　　上述业内人士表示，“随着行业巨头蚂蚁IPO，真有一些白菜价的感觉，头部平台推进的轻资产模式也是蚂蚁的主要模式。”

　　除民间借贷新规外，该业内人士认为当前估值低与中美大环境也有一定关系，不管是回港还是回A股，估值有望得到修复。