4、库存维持相对低位 受到前期需求偏强影响,上下游去库存较快,煤炭库存整体维持相对偏低水平。进入春节后,下游企业需求加快,有利于煤炭企业去库存。 截至1月底,曹妃甸港库存为300万吨附近,秦皇岛港库存500万吨附近。前期进口不足,叠加需求强劲,导致库存偏低,后期随着进口增多,港口库存有望逐步增长。 6大发电集团煤炭库存及日耗停止发布,从往年规律来看,2月,库存逐步回落,需求在春节假期后逐步恢复,但低于冬季旺季高峰期。 5、价格季节性规律 从历史价格涨跌来看,2月,电煤需求处于断崖后的恢复期,今年春节后煤矿及下游需求有望同步提前,市场表现强于往年。 后市分析及展望 受到疫情在全球继续蔓延影响,全球市场流动性维持宽松环境。国内房地产及股市涨势加快,政策面短期收紧流动性,导致金融市场集体走低,春节前有望投放流动性,缓解市场压力。 从煤炭市场来看,政策面稳定煤炭市场预期,加快煤矿生产及加大煤炭进口量,后期需求有望回落,现货价格加速回落,推动基差逐步回归,但基差水平维持绝对高位。节后市场需求有望快速启动,上下游库存依旧相对偏低,现货价格有望逐步企稳。动力煤期货5月合约在快速回落后,受到基差支撑,先抑后扬,下方空间有限。 |
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