我预计最迟明年上半年之前REITs的相关细则就将出台,现在有条件做REITs的企业可以开始做计划了。

　　随着“国九条”和“金融30条”中都分别释放出对房地产信托基金放行的信号,有关REITs的讨论再次成为房地产资本市场的热点。而对于早在三年前就对REITs表现出强烈兴趣的北辰实业来说,其发行REITs的可能性近期更是被业内人士屡屡提及。

　　北辰的REITs梦想

　　“到2009年,北辰实业的实业可能达到120万平米左右,这对于北辰发行REITs来说无疑是个很好的基础”,海通证券分析师帅虎在其分析报告中表示。

　　根据北辰披露的公告统计,今年北辰实业在原有46万平米物业的基础上新增了60余万平米的投资型物业和商业物业,其中包括国家会议中心、北辰大厦还有一些商业酒店、写字楼等,投资物业的增速罕见。

　　“北辰一直都有发行REITs的打算,但受限于物业质量、政策和市场等多方面因素,该计划一直无法推行”,曾对北辰实业旗下物业进行过考察的光大证券分析师赵强表示。

　　随着管理层对于REITs的政策导向趋于明朗,房地产融资形式的创新在当前市场下被屡屡提及,今年以来北辰实业大规模增持物业被业内人士认为是北辰重启REITs计划的信号。

　　事实上,早在三年前,北辰实业就已经表现出对REITs的强烈兴趣,当时北辰正准备在实施国内A股的上市计划。时任北辰实业总经理的贺江川对媒体表示:我们在关注REITs,公司的形态洽好具备这样的基础。“其时,北辰的手上已经持有了30余万平米的物业。

　　2006年9月,北辰实业在国内A股上市成功,但此前传闻北辰将旗下物业组成REITs到海外上市的计划却并未因此实现。

　　然而,北辰的REITs计划并未因此淡出分析人士的视线,市场对于北辰REITs计划的传闻一直存在。

　　由此,北辰不得不在2007年4月发布公告称,”公司对该融资方式仍处于研究阶段,仅期望REITs分拆上市作为公司将来的融资方式之一,目前尚未有实质行动和具体安排。

　　时机成熟？

　　“北辰实业的盘子做得比较大,收益也很不错,目前已经具备了做REITs的条件”,中国海外发展研究中心副主任、著名金融信托专家、经济学家孙飞博士在接受观点地产网采访时表示。

　　同时,他还指出,“拥有稳定的现金流、物业产权相对完整、经营也相对完整、投资年回报率5％以上、物业资产包投资在10个亿以上并且拥有房地产金融方面的专业人都是房地产企业做REITs的一些基本条件。孙飞博士列举了国内一些目前适宜做REITs的房地产企业,而北辰实业名列其中。

　　然而,虽然目前针对REITs的政策走向已经趋于明朗,但是具体的细则并未公布。

　　“这点不用担心,我预计最迟明年上半年之前REITs的相关细则就将出台,现在有条件做REITs的企业可以开始做计划了。”

　　但广发证券分析师沈爱卿对观点地产网表示,虽然北辰一直都有做REITs的愿望,但是:“目前要实施仍然有困难,REITs的试点工作还仅仅在天津滨海新区和上海浦东新区开展,推广条件有待成熟”。

　　事实上,随着北辰大规模增持物业,扩大所持物业的资产包,北辰发行REITs的愿望已经开始变得强烈起来。

　　“明年长沙项目的推进对北辰资金的压力,还有今年发行5年期17亿公司债后,2011年北辰还要应付债券持有人行使回售选择权所准备的资金,这两点都是北辰发行REITs的客观需求”,海通证券分析师帅虎在其分析报告中指出。

　　就这些争论,观点地产网致电北辰实业管理层,北辰实业方面表示,虽然目前有关REITs的政策有利好迹象,但是北辰不便透露有关REITs的计划,一切均以公司公告为准。

　　“财务杠杆越高的公司发行REITs的意愿越强烈,未来可能发行REITs的公司中,非住宅类物业和土地储备越多则利好越大”,帅虎分析称。