国金非公募证券类3月份集合理财评级报告-信托研究

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国金非公募证券类3月份集合理财评级报告

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-3-20 9:26:35

基本结论

　　参与2008 年3 月评价样本共有79 只非公募证券类集合理财产品和39 家/位实际管理人。2 月份(以各产品2月份信息披露截至日为基准向前倒退一个月时间记为一月，并非通常意义的单月概念，后续与公募开放式基金及市场指数的比较也是通过各只产品对应期限下的比较进行汇总平均计算得到)，参与本次评级的79 只非公募证券类集合理财产品平均月度收益率为-1.94%，表现好于同期国金偏股型开放式基金指数(各期间平均收益-3.28%)及同期上证指数(各期间平均收益-6.49%)。

　　2008 年3 月非公募证券类集合理财产品评价结果显示：

　　中国龙(云南信托)、中国龙稳健(云南信托)、平安证大一期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、深国投亿龙2 期(上海涌金投资咨询有限公司)、中国龙增长(云南信托)、平安证大价值三期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、平安证大增长二期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、华宝信托大臧金-瑞华一号(江苏瑞华投资发展有限公司)、平安财富淡水泉成长一期(淡水泉投资管理有限公司—赵军)、中国龙进取(云南信托)、中国龙价值二(云南信托)、中诚信托3 号(中诚信托-中诚信托3 号)、中国龙价值(云南信托)、中国龙精选(云南信托)、中国龙增长六(云南信托)等15 只产品综合管理能力获得五星级评级；

　　中信理财2 号(中信证券)、中国龙增长二(云南信托)、华泰紫金2号(华泰证券)、中国龙增长五(云南信托)、深国投亿龙中国(上海涌金投资咨询有限公司)、深国投星石2 期(深圳市星石投资顾问有限公司—江晖)、深国投星石1 期(深圳市星石投资顾问有限公司—江晖)、中国龙价值三(云南信托)、光大阳光(光大证券)、中国龙价值五(云南信托)、深国投美联融通1 期(美联融通资产管理有限公司)、中原理财增值1 期(中原信托—理财增值1期)、光大阳光2 号(光大证券)、深国投天马(深圳市天马资产管理有限公司—康晓阳)、中国龙价值四(云南信托)、中原理财宏利1期(中原信托—理财宏利1 期)等16 只产品综合管理能力获得四星级评价。

　　实际管理人评价结果显示，云南信托、上海证大投资管理有限公司(朱南松)、江苏瑞华投资发展有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司(赵军)、上海涌金投资咨询有限公司、中诚信托-中诚信托3 号、中信证券等7 家/位管理人综合管理能力获得五星级评价，深圳市星石投资顾问有限公司(江晖)、光大证券、美联融通资产管理(北京)有限公司、中原信托—理财增值1 期、深圳市天马资产管理有限公司(康晓阳)、中原信托—理财宏利1 期、华泰证券、第一上海投资管理有限公司及深圳市盛海投资管理有限公司等8 家/位管理人综合管理能力获得四星级评价。对于评价结果，建议投资者全面考察比较长(中长)期和短(中短)期结果，当然我们在综合管理能力评价中已经体现对长(中长)期结果的重视。由于向特定客户非公开发行，非公募产品重点适合与实际管理人投资理念或者产品设计定位相匹配的“专业”投资者，因此在关注评价结果(按照制定的准则)的同时，建议投资者更注重实际管理人投资理念产品定位与评级结果中表现出的风险收益特征的匹配性，以选择匹配的产品或者实际管理人进行投资，或者对已经投资的产品或者实际管理人进行跟踪检验。

　　国金非公募证券类集合理财产品、实际管理人评价结果(2008年3月)

　　评价样本：共有79 只非公募证券类集合理财产品、39 家/位实际管理人参与本期评价。1.1 非公募证券类集合理财产品评价结果：短期(近一季度)评价结果显示，云南信托、淡水泉投资管理公司、上海证大投资管理公司、上海涌金投资咨询有限公司等四家管理人旗下的15只产品获得五星级评级，具体产品为：平安财富·淡水泉成长一期(淡水泉投资管理有限公司—赵军)、平安·证大价值三期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、深国投 ·亿龙2 期(上海涌金投资咨询有限公司)、平安·证大增长二期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、平安·证大一期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、中国龙稳健(云南信托)、中国龙(云南信托)、中国龙增长(云南信托)、中国龙增长六(云南信托)、中国龙增长二(云南信托)、中国龙增长五(云南信托)、中国龙进取(云南信托)、中国龙价值(云南信托)、中国龙价值三(云南信托)、中国龙价值二(云南信托)等。

　　中短期(近半年)评价结果显示，云南信托、上海证大投资管理公司、上海涌金投资咨询有限公司、中诚信托3 号等四家管理人旗下的11 只产品获得五星级评级，具体产品为：中国龙稳健(云南信托)、中国龙(云南信托)、深国投 ·亿龙2 期(上海涌金投资咨询有限公司)、中国龙增长(云南信托)、中诚信托3 号(中诚信托-中诚信托3 号)、中国龙价值二(云南信托)、中国龙精选(云南信托)、深国投 ·亿龙中国(上海涌金投资咨询有限公司)、平安·证大一期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、平安·证大增长二期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、平安·证大价值三期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)等。中长期(近一年)评价结果显示，华宝信托·大臧金-瑞华一号(江苏瑞华投资发展有限公司)、中国龙(云南信托)、平安·证大一期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、中国龙稳健(云南信托)、华泰紫金2 号(华泰证券)等5 只产品获得五星级评价。

长期(近两年)评价结果显示，云南信托旗下的两只产品中国龙(云南信托)、中国龙进取(云南信托)表现突出，分获五星级、四星级评价。综合长期、中长期、中短期、短期评价结果：中国龙(云南信托)、中国龙稳健(云南信托)、平安·证大一期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、深国投 ·亿龙2 期(上海涌金投资咨询有限公司)、中国龙增长(云南信托)、平安·证大价值三期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、平安·证大增长二期(上海证大投资管理有限公司—朱南松)、华宝信托·大臧金-瑞华一号(江苏瑞华投资发展有限公司)、平安财富·淡水泉成长一期(淡水泉投资管理有限公司—赵军)、中国龙进取(云南信托)、中国龙价值二(云南信托)、中诚信托3 号(中诚信托-中诚信托3号)、中国龙价值(云南信托)、中国龙精选(云南信托)、中国龙增长六(云南信托)等15 只产品获得五星级评级；

　　中信理财2 号(中信证券)、中国龙增长二(云南信托)、华泰紫金2 号(华泰证券)、中国龙增长五(云南信托)、深国投 ·亿龙中国(上海涌金投资咨询有限公司)、深国投·星石2 期(深圳市星石投资顾问有限公司—江晖)、深国投星石1 期(深圳市星石投资顾问有限公司—江晖)、中国龙价值三(云南信托)、光大阳光(光大证券)、中国龙价值五(云南信托)、深国投·美联融通1 期(美联融通资产管理有限公司)、中原理财增值1 期(中原信托—理财增值1期)、光大阳光2 号(光大证券)、深国投·天马(深圳市天马资产管理有限公司—康晓阳)、中国龙价值四(云南信托)、中原理财宏利1 期(中原信托—理财宏利1 期)等16 只产品获得四星级评价。

　　实际管理人评价结果：短期(近一季度)评价结果显示，淡水泉(北京)投资管理有限公司(赵军)、云南信托、上海证大投资管理有限公司(朱南松)、上海涌金投资咨询有限公司、美联融通资产管理(北京)有限公司、中诚信托-中诚信托3 号、深圳市尚诚资产管理有限公司(肖华)等7 家/位管理人获得五星级评价，深圳市星石投资顾问有限公司(江晖)、深圳市柏恩投资有限责任公司(龙小波)、深圳市天马资产管理有限公司(康晓阳)、中原信托—理财增值1 期、中信证券、第一上海投资管理有限公司及深圳市盛海投资管理有限公司、上海朱雀投资发展中心、东方证券等8 家/位管理人获得四星级评价。

　　中短期(近半年)评价结果显示，中诚信托-中诚信托3 号、云南信托、上海涌金投资咨询有限公司、上海证大投资管理有限公司(朱南松)、深圳市星石投资顾问有限公司(江晖)、江苏瑞华投资发展有限公司等6 家/位管理人获得五星级评价，中原信托—理财增值1 期、招商证券、中原信托—理财宏利1 期、上海塔晶投资管理有限公司、深圳市天马资产管理有限公司(康晓阳)、中信证券等6 家/位管理人获得四星级评价。

　　中长期(近一年)评价结果显示，江苏瑞华投资发展有限公司、上海证大投资管理有限公司(朱南松)、云南信托、华泰证券等4 家/位管理人获得五星级评价，中信证券、中国国际金融有限公司、广发证券、光大证券等4 家/位管理人获得四星级评价。

　　长期(近两年)评价结果显示，云南信托获得五星级评价，深圳市明达投资顾问有限公司(刘明达)获得四星级评价。综合长期、中长期、中短期、短期评价结果，云南信托、上海证大投资管理有限公司(朱南松)、江苏瑞华投资发展有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司(赵军)、上海涌金投资咨询有限公司、中诚信托-中诚信托3 号、中信证券等7 家/位管理人获得五星级评价，深圳市星石投资顾问有限公司(江晖)、光大证券、美联融通资产管理(北京)有限公司、中原信托—理财增值1 期、深圳市天马资产管理有限公司(康晓阳)、中原信托—理财宏利1 期、华泰证券、第一上海投资管理有限公司及深圳市盛海投资管理有限公司等8 家/位管理人获得四星级评价。

　　关于国金2008 年3 月非公募证券类集合理财产品、实际管理人的详细评价结果请参看后面附表1、附表2。1.3 评价结果的使用——重理念、轻排名由于非公募行业“阳光化”发展时间不长，因此在本评价体系中最短评价周期仅为一个季度、最长为两年，随着行业的持续发展，我们会对评价周期进行适应性的调整。因此，对于评价结果，建议投资者全面考察比较长(中长)期和短(中短)期结果。当然，我们在综合管理能力评价中已经体现对长(中长)期结果的评价。由于向特定客户非公开发行，非公募产品重点适合与实际管理人投资理念或者产品设计定位相匹配的“专业”投资者。因此，在关注评价结果(按照制定的准则)的同时，建议投资者更注重实际管理人投资理念或者产品定位与评级结果中表现出的风险收益特征的匹配性，以选择匹配的产品或者实际管理人进行投资，或者对已经投资的产品或者实际管理人进行跟踪检验。


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