2011年对贵重金属来说是动荡的一年，但是分析师们预测说，黄金和白银的价格在2012年将稳固增长，二者作为替代性储值手段均再度受到投资者的青睐。

　　尽管贵重金属市场近期出现惨败局面，多数业内人士似乎很肯定黄金价格将在2012年内实现创纪录地连续11年上涨。黄金期货今年在纽约商品交易所（New York Mercantile Exchange）的金属交易所（Comex）价格上涨了12%。而在2011年期货价格下跌了6.8%的白银，预计也将作为黄金的廉价替代品收复失地。

　　最近几个月市场的普遍下跌促使投资者卖掉有风险的资产，包括黄金，尽管时局艰难时黄金有替代性储值手段的美誉。由于投资者希望保有现金及弥补资金差额，黄金价格在12月12日至14日下跌了8%以上，与股市、铜和石油同步。白银的交易比黄金要少，所以会对普遍市场的变动反映更激烈，价格下跌超过10%。

　　但是有些市场人士（例如美国投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley））表示黄金是他们在2012年中大宗商品投资的重头戏，因为宏观经济环境还有很大的不确定性。许多分析师预测全球经济前景不明朗将在明年推动黄金价格升至历史新高，普遍认为金价将首次超过每盎司2,000美元。对安全资产的需求将再次冒头，因为人们担忧欧元区和美国的经济健康。分析师们预测，有可能推出的新定量宽松政策和欧元区的债务危机会威胁主要货币，如美元和欧元，也会把投资者推向黄金。

　　对发达国家（特别是美国）明年会是又一个低利率或实际利率为负的年头的预期，将吸引新资金投入到黄金中去，就像今年的情况那样。低利率削减了持有黄金这一不产生收益的资产的机会成本。

　　即使黄金最近出现跌势，今年它也比其他一些大宗商品表现要好。黄金价格上涨了12%，相形之下，布伦特原油期货（Brent crude-oil futures）价格上升了9.4%，金属交易所的铜价下跌了26%。

　　摩根士丹利的分析师侯塞因·阿里迪纳（Hussein Allidina）预测明年的金价平均为每金衡制盎司2,200美元，比今年的大约1,612美元的预测均价要高。

　　美银美林（Bank of America Merrill Lynch）预测2012年的黄金均价为每盎司1,850美元，其对今年的黄金均价预测为每盎司1,573美元。美银美林还说，如果各中央银行保持宽松货币政策，那么金价有可能涨到高达2,500美元。美银美林预测明年的白银平均价格为每盎司34.03美元，比2011年的预测价格35.46美元要低。

　　Rhiannon Hoyle